경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

우리가 지난 10년 동안 체감했던 인플레이션보다 현재 인플레이션 수준이 높다는 것을 인정해야 합니다. 인플레이션이 일시적이라는 의견에는 동의합니다. 하지만 인플레가 계속 이어질 것이라는 전망도 사실이죠. 인플레가 길어지는 데는 이유가 존재합니다. 우리는 현재 술 취한 선원들처럼 돈을 사용하고 있습니다. 여기에서 '우리'라 함은 정부, 은행이죠. 이들은 계속해서 돈을 찍어내고 있습니다. 그리고 역사를 보면 이런 행위는 용납되지 않았습니다. 이성적인 사람들이 어떠한 제안을 해도 말이죠. 우리가 만약 수십억 아닌 수조 달러를 계속해서 사용하면 요술램프에 담긴 인플레이션이라는 지니가 밖으로 나올 확률이 높아집니다. 현재 우리는 인플레가 나올만한 상황을 만들었습니다. 문제는 인플레가 얼마나 심각할지에 있죠. 가치..

요즘 유동성 축소의 이슈는 있지만 여전히 많은 돈이 돌고 있다. 그리고 이제는 자산 인플레이션을 넘어 소비 인플레이션이 시작되었다. 그렇다면 '롤렉스'를 사라. 돈은 어딘가로 흐를 것이다. 지금 당장 백화점을 가보아라. 롤렉스 매장에는 대기수요도 몇 시간이고 매장에 웨이팅을 해서 들어간다고 해도 제품이 남아 있지를 않다. 없어서 못 산다는 방증이다. (롤렉스보다 상위 제품군들은 가격이 범접할 수 없어 환금성 측면에서 불리하게 작용한다.) 롤렉스는 상장주식이 아니다. 상장되었다면 주식을 사는 것도 좋은 방법이다. 이 말은 뒤집어 말하면 비상장의 장점을 가지고 있다는 것이다. 주주들에게 휘둘리지 않는 기업 철학을 고수할 수 있다. 롤렉스 시계는 수제품으로 만든다. 그리고 럭셔리 브랜드의 가치를 잃지 않기 위..

과거에 저는 밤에 로스쿨에서 공부를 하고 낮에는 특허청에서 일을 했습니다. 1969년 전업 투자자가 되겠다고 부모에게 말했고, "미친 소리 하지 마"라는 대답을 들었습니다. "로스쿨을 한 학기만에 그만두고 월가로 간다고? 불황이 왔을 때 어떻게 되는지 상상해봤니?" 하지만 유일하게 삼촌께서 저의 투자관을 형성할 책을 주셨습니다. 저를 투자 낙관론자로 만든 부분은 최악의 뉴스에 투자를 하라고 조언한 부분입니다. '나쁜 뉴스에 투자하라'는 제 커리어의 핵심 전제가 되었습니다. 어려운 시기가오면 미디어에 저명한 투자자가 나와 주식 투자는 위험하다는 부정적인 전망을 내놓습니다. 그들이 주식 투자는 위험하다고 반복해서 말하면서 투자로 큰 돈을 벌 수 있었는지 잘 모르겠습니다. 다른 사람이 리스크를 짊어져서는 안 ..

투자의 첫 번째 원칙은 '잃지 않는 것'입니다. 두 번째 원칙은 첫 번째 원칙을 잊지 않는 것입니다. 그것이 전부입니다. 당신이 그것을 가치보다 훨씬 낮은 가격에 산다면 당신은 기본적으로 돈을 잃지 않습니다. 투자자에게 가장 필요한 것은 지적 특성이 아니라 기질적 특성입니다. 아이큐의 문제가 아닙니다. 3차원 체스를 할 수 있거나 카드게임 분야에서 상위권에 들어야 할 필요는 없습니다. 안정된 성격이 필요합니다. 군중과 함께 하거나 군중에 대항하거나 큰 즐거움을 얻지 못하는 기질이 필요합니다. 왜냐하면 이 일은 당신이 여론조사를 하는 것이 아니고 당신이 생각을 하는 일이기 때문입니다. 벤 그레이엄은 많은 사람들이 당신 의견에 동의하기 때문에 당신이 옳거나 틀렸다고 하지 않을 것입니다. 많은 사람들이 동의하..

첫 번째 질문은 세계 경제 전망에 관한 것입니다. 각 지역, 국가가 회복하면서 어떠한 경제적인 미래를 맞을 것인지 또 자본시장을 중심으로 하고 있는 실물 경제 그리고 중앙은행 정책에는 어떤 영향을 미칠까요? 팬데믹의 결과로 세계 곳곳의 나라가 각기 다른 방법으로 대응하고 있을 것을 보고 있습니다. 상대적으로 한국은 미국이나 인도, 브라질과 같은 국가보다는 대응을 잘하고 있죠. 유럽 국가들의 경우에도 저축률이 높기 때문에 이와 같은 위기, 재정적인 타격을 버틸 수 있는 여력이 큽니다. 그런가 하면 미국은 강한 과학적인 기반을 가지고 있고 첨단 기술이라든지 원격 근무, 또는 생명공학 등의 강점이 있습니다. 앞으로 항바이러스 제라든지 백신을 만드는 데 강점이 있겠죠. 그렇기 때문에 국가마다 이 팬데믹에 극복하..

왜 현금이나 현금성 자산을 들고 있느냐의 질문은 완벽하게 괜찮은 것 같습니다. '자본 배치 전략 차원'에서 모든 것을 감안하면 단기 증권을 보유하는 것보다 인덱스 펀드에 투자하는 것이 더 낫습니다. 그런데 만약 그 전략을 07~08년도에 실행했더라면 08~09년도에는 자본배치전략을 다르게 구성할 수 밖에 없었을 것입니다. 같은 자본 배치라도 1~2조 규모이냐 수백조 규모이냐에 따라서 운용의 문제가 확실히 있습니다. 지난 10년간 엄청나게 상승한 불마켓이었다고 충분히 합리적으로 관찰할 수 있습니다. 작은 돈을 운용한다면 인덱스에 투자하는 것이 말이 되겠지만 많은 돈을 운용한다면 버크셔가 하는 방식을 나중에 이해하게 될 것입니다. 우리는 일주일 전에 대략 10조 규모의 투자를 했습니다. 1주, 1개월, 1년..

연단에 오른 이유는 두 가지가 있습니다. 하나는 워싱턴에는 비즈니스하는 사람들이 별로 없다는 것을 보여주죠. 내 생각엔 내가 유일한 비즈니스맨 같아요. 여기 사람들은 모두 나라일하고 세상을 발전시키고 있죠. 둘째, 여러분이 보게 될 사람 중에 아마 제가 제일 초라할 것입니다. 여기 분들은 저보다 엄청난 일들을 해오셨죠. 그런데도 여기서 저를 부른 이유는 제 삶의 궤적은 인내심으로 가득차서 그런 것 같습니다. 그리고 여러분들이 뭘하든지 몇 번의 실패는 있을 것입니다. 그러니까 포기하지마세요. 저는 원래 경영 따위는 관심 없었습니다. 원래는 백악관에서 정책 조언이나 하고 정치하고 법조인으로 사려고 했죠. 전 이 모두를 다하려 했고, 그래서 무슨 일이 있었는지 말해줄게요. 뉴욕에서 몇 년간 법조계에 있었습니다..

가치 투자자를 구별해주는 요소들이 있습니다. 기업 오너 마인드를 가져야 하고 보는 시계열이 남달라야하고 안전마진을 크게 요구한다는 점입니다. 하지만 이 모든 것은 단 하나로부터 나옵니다. '내가 스스로 신중한 오너라고 생각하는 것입니다.' 경영의 결과까지 컨트롤할 수 없으므로 사실상 '자기 방어적인 안전마진'을 '보상'으로 요구하는 것입니다. 기업 오너라고 생각하기에 장기적으로 보게 될 것이고 이 모든 것이 같은 이야기입니다. '기업 오너라고 생각하면 왜 그렇게들 주식시장에 매달리는 겁니까?'라고 물으신다면 주식시장은 기업 오너들을 위해 있는 것이 아닙니다. 트레이드를 하려는 사람들을 위한 곳입니다. 그래서 95%의 사람들은 제 말을 절대 믿지 않을 것입니다. 생각해보세요. 만약 모든 사람이 인간 본성 ..

사람들은 좋아하는 사람이 생기면 카톡이 언제 올까 기다린다. 그리고 뚫어지게 보면 볼수록 몇 분 내에는 오겠지 빨리 오는 거 보니 나를 좋아하나? 늦게 오면 나를 좋아하지 않는 걸까? '아니야 무슨 일이 있었던 걸 거야' 하며 오만가지 감정에 휩싸여 기다린다. 하지만 그렇게 카카오톡을 뚫어져라봐도 그 사람이 그것을 알고 빨리 보내지 않는다. 그냥 답이 오면 그때 반응하면 된다. 아니면 그전에 어떤 답이 올까 하며 시나리오를 예상하며 멋진 답을 해야지 하며 마음의 준비를 해도 된다. 주식 시장도 마찬가지이다. 당신이 호가창을 뚫어지게 쳐다본다고 기대에 따라 부응해주지 않는다. 전혀 인과관계가 성립되지 않는다는 것이다. 그냥 매수하거나 매도할 이유가 생기면 그때 주식 시장을 쳐다보면 된다. 그리고 그전에 어..

여태까지 본 것 중 최고의 투자 기회를 발견했는데 그 기업이 좋았던 이유는 훌륭한 사업이 있는 데다가 현금 가치의 반값에 팔리고 있었습니다. 저는 보통 포지션 비중을 조절할 때 딱히 신경 쓸 것이 많지 않습니다. 저의 가장 큰 포지션은 가장 많은 수익을 낼 것 같은 종목들이 아니라 돈을 잃지 않을 것 같은 종목들에 포진되어 있거든요. 큰 리스트를 지지 않고도 많은 양을 매수할 수 있는 그런 것들로요. 거기에 업사이드 포텐셜까지 있으면 금상첨화겠지요. 그런데 사람들이 잘 파악하기 힘든 복잡한 자본 구조를 가지고 있었습니다. 하지만 파악만 가능하다면 무조건 담을 종목이었습니다. 당연히 저는 많은 양을 매수했고 정말 스마트하다고 생각했습니다. 그러다가 다른 누군가가 이 복잡다단한 영광의 기회를 알아차린 거예요..