경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

저는 매수에 더 신경을 쓰고 종목 선정은 '바텀업'으로 접근합니다. 매도 관련해서는 만약 저의 판단이 옳다면 그 회사는 인수되거나 청산되거나 하겠죠. 2년 내 50%의 이익을 내는 것을 목표로 삼고 있습니다. 투자 시작 전 최소한의 목표로 삼는 '투자 수익률'이죠. 2년으로 잡은 이유는 그보다 길면 '불확실성'이 너무 커지고 그보다 짧으면 아이디어가 실현되기에 '충분한 시간' 안되서입니다. 2년 내 50%로 잡은 이유는 개인투자자에게 연 20%의 자본차익 수익률은 2년이면 40%가 되는 거고 연 20% 중 10%는 인플레의 영향이고 10%는 진짜 수익률이기 때문에 저는 고객들에게 연 10%의 '실질 수익률'을 가져다 드리려고 노력하는 것입니다. 저희의 '애셋 플레이'에 의하면 10개 종목 중 9개 종목이..

누군가가 '이거 왜 하세요?'라고 물었을 때 '남들이 다 하니까요'와 같은 것입니다. 당신 행동의 근거를 그렇게만 정하지 않으면 살면서 그 어떤 일을 하더라도 그게 주식 시장이든 어디든 더 나은 삶을 살 것입니다. 제가 본 바보같은 것들은 심지어 불법적인 것들을 남들이 다 하니까 나도 한다고 정당화하는 것이었습니다. 그런데 남들이 다 한다고 할 필요 없습니다. 닷컴 대열풍에 미친 듯이 버블이 끼어 있었고 당신보다 지능이 50 낮은 이웃이 주식으로 쉽게 돈 벌고 당신 와이프는 옆집 멍청이는 돈을 잔뜩 버는데라며 바가지를 긁어도 다 무시해야 합니다. 당신이 해야 할 것은 당신이 이해할 수 있는 것입니다. 잘 이해가 가지 않는데 남들이 다들 한다고 부러워하지 마세요. 밤에 잠이 오지 않는다면 저는 투자를 하지..

'언제' 매수해야 할지 저는 모릅니다. 그 기업 매수를 할지 안 할지를 알죠. 만약 주가가 내려갔다는 이유만으로 바보 같은 짓을 하는 사람들은 차라리 주식투자를 안 하는 것이 낫습니다. 뭐 주가에 연연한다거나 마치 집을 2만 달러에 구매했는데, 누군가 1만5000달러에 산다고 하더라도 당연히 안 팔아야겠죠 주식 투자의 장점은 장기적으로 분할 매수함으로써 리스크를 줄일 수 있다는 것입니다. 본인이 소유한 주식들을 매달 나눠서 매수하는 것이지요. 주식 투자를 하는데 시간, 타이밍에 집중하며 언제 매수할지를 고민하기보다, 좋은 기업인지에 대해 연구하죠. 단기적으로 보면 주식의 향후를 모르지만, 10년, 30년 뒤 장기적으로 보면 기업들이 지금보다 많이 성장을 할 것이라고 봅니다. 하루, 한주, 한 달, 일 년..

여러분이 농장을 샀다고 해봅시다. 160 에이커 정도 크기라고 하고, 에이커당 가격이 X라고 합시다. 그리고 옆 농장의 농부가 똑같이 동일한 모양과 토질의 땅을 가지고 있는데 희한하게 매일 여러분에게 찾아와서는 가격을 부르면서 자기 농장을 사 가거나, 아님 우리 농장을 팔라고 합니다. 참 괜찮은 이웃이죠? 나쁘지 않은 유리한 상황입니다. 농장에선 이런 일이 없지만, 주식에서는 가능합니다. 특정 기업 100주가 필요하다면 월요일 아침에 누군가 나타나 100주를 동일한 가격에 사거나 팔아줍니다. 그런 상황이 주 5일 가능합니다. 그런데 여러분이 농장을 가지고 있다고 한다면, 여러분이 농장을 살 때 농부가 생산할 수 있는 것들을 보고, 머릿속에 염두에 두게 될 것입니다. 그리고는 속으로 생각하겠지요. "에이커..

전 한번 옳은 결정을 2년마다 한다고 하여도 좋아요. 누구든지 투자에서 올바르고 아주 적은 결정이 필요합니다. 버크셔 주식을 50년 전에 산 사람은 하나의 결정을 했으니까요. 하지만 많은 유혹들이 투자하는 사람에게 많은 결정을 하게 만들죠. 게다가 주식은 사고팔기 쉽습니다. 누구나 알지만 농장이나 주택을 매일 사고팔 수는 없지만 주식으로는 가능합니다. 주식 시장에서는 사고파는 거래가 적으면 적을수록 아주 큰 이익이 있지만 사람은 이것을 불이익으로 만듭니다. 왜냐하면 그들 생각에 언제나 할 수 있는 거래를 매일 이용하는 장점으로 생각하니까요. 하지만 그 행동은 많은 수수료, 세금을 납부합니다. 가장 좋은 투자는 훌륭한 회사 한두 개를 사서 묻어두는 겁니다.

사람이 인공지능을 이길 수 있을까? 절대 불가능하다. 사람이 인공지능을 이길 수 있다면 인공지능을 만들 이유가 뭐가 있겠는가 극도의 생산성을 나타내기에 최고의 인력들을 붙여서 지난하고 골몰한 연구를 이어나가는 것이 아니겠는가? 만약 여러분이 인공지능을 활용한다면 주식 투자에서 장기 트레이딩에 쓰겠는가? 인공지능의 능력과 수반한 비용을 고려한다면 무조건 단기 트레이딩에 투입할 것이다. 그렇다면 인간이 단기 트레이딩을 한다면 로봇과 맞서 싸워야 한다는 것이다. 물론 100% 진다는 말은 아니다. 하지만 현저히 불리한 게임이라는 것이다. 그렇다면 인공지능이 없는 영역은 어디일까? 결국 우리가 이길 수 있는 영역은 장기투자이다. 게임을 하더라도 내가 이길 수 있는 곳에 베팅을 하는 것이 당연한 것 아닌가?

주식 투자의 기본 베이스는 10개 종목을 투자한다면 10배 가는 1~2개만 찾아도 성공한다는 가정에서 시작된다. 그렇게 하려고 어떻게 해야할까? 10배가는 주식을 찾아야 한다. 고를 확률이 현저히 낮지만 말이다. 그럼 10배가 간다는 것은 무엇을 의미할까? 하루에 10배가 가지는 않을 것이다. 점진적으로 10배에 다다를 것이다. 사후적으로 알 수 있게 되지만 말이다. 그 기업의 펀더멘탈은 조사했다는 전제하에서다. 그렇다면 예를들어 30% 오른 주식을 팔고 30% 내린 주식을 더 사는 우를 범하면 안된다. 주식의 손실은 최대 100%인데 30% 내렸다는 말은 다운사이드 포텐셜이 70% 밖에 안 남았다는 것이다. 반대로 주식의 수익은 무한대이다. 30% 올랐지만 10배가 되려면 포텐셜이 까마득하다. '꽃을 ..

진정한 가치투자자의 정의는 과연 무엇일까요? 진정한 가치투자자를 구분하는 요소는 둘 또는 세 가지가 있다고 봅니다. 첫째는 기회를 어디에서 찾는가입니다. 시장보다 더 나은 성과를 낼 만한 증권을 찾는 방향성에 관한 것인데요. 제가 생각하기에 아무도 잊어선 안 될 투자의 기본적인 사실은 잘 될 것 같은 주식이 있어서 당신이 매수할 때면 안 좋을 것 같아 그 주식을 파는 다른 누군가가 있다는 것입니다. 그리고 둘 중 하나는 항상 틀리게 됩니다. '워비곤 호수'에서만 모든 펀드매니저들이 시장을 아웃퍼폼 할 수 있습니다. (워비곤 호수 효과 : 과신/ 기만적 우월감 효과) 따라서 모든 투자자들은 아래와 같은 질문을 해야 합니다. '둘 중 내가 옳을 수밖에 없는 이유는 무엇인가?' 그리고 옳은 쪽엔 가치적 접근법..

'효율적 시장가설론자'들과 '가치투자자'들 간의 논쟁이 어떻게 될지 감히 전망해보신다면 과연 이 두 그룹 간에 화해할 날이 올까요? 시장은 일반적으로 꽤 효율적이라는 것은 거의 자명한 것 같습니다. 자산군 간의 가격이 결정되는 것에 있어서도 그렇고 특정 기업의 밸류에이션에 있어서도 꽤 효율적인 것 같습니다. 그렇다고 해서 효율적 시장가설을 '투자 접근법'으로 삼아도 될 만큼 또는 그 가설에서 나온 학계의 이론을 뒷받침하기에는 완벽한 것은 아닙니다. 만약 여러분이 30년전, 20년 전, 10년 전 효율적 시장가설을 배운 후 그걸 믿고 전적으로 수용해버렸다면 그 가설의 전성기가 20년 전이었던 것 같은데요. 어쨌든 아주 끔찍한 실수가 되었을 겁니다. 마치 '지구는 평평하다'라고 배우는 것처럼요. 인생에서의 ..

1. 내가 진실로 믿는 것이 착각이 아닌가? 2. 다른 사람이 모르는 것을 내가 아는가? 3. 내 두뇌가 과연 나를 실수로 이끄는 것은 아닌가? 1. 진실이라고 믿고 있는 착각들이 있습니다. 저 PER이 좋다. 장단기 금리차는 나쁘다. 재정적자는 나쁘다. 통계적으로 살펴보면 다 틀린 말입니다. 다 무의미합니다. 예를 들어 '스마트 머니'란 존재하지 않습니다. 스마트 하지스마트하지 않은 머니와 더 스마트하지 않은 머니만 있을 뿐입니다. 결과적으로 수익이 좋지 않기 때문입니다. 다른 사람들도 믿고 있는 것이 잘못된 것은 아닐까? 2. 다른 사람이 간파하지 못한 것 중 당신이 간파한 것은? 예를 들어 'PSR' 기법이 있습니다. '매출액'은 잘 바뀌지 않는 지표입니다. 이익이 단기적으로 나빠진다면 PER은 높..