경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

평범한 투자자는 두 가지로 경영진을 판단해 볼 수 있을 것 같습니다. 첫 번째는 얼마나 경영을 잘하느냐인데 이렇게 하면 많은 것을 확인해볼 수 있을 것입니다. 이 회사가 이때까지 이루어온 것과 경쟁사가 이루어온 것을 비교해보는 것이고요. 시간이 흐르면서 자본 재배치를 어떻게 했느냐도 볼 수 있겠습니다. 경영진이 그들에게 주어진 카드로 어떤 플레이를 하고 있는지 이해해야 합니다. 그 회사의 사업에 대해 이해하신다면 물론 모든 사업에 대해 이해할 순 없지만 이해 가능한 산업이나 기업이 분명 있을 것입니다. 그러면 과연 그 경영진들이 얼마나 잘해왔고 어떤 플레이를 해왔는지 살펴보고 있을 것입니다. 두 번째로 경영진이 회사의 소유주를 얼마나 잘 대하느냐입니다. 파악이 잘 되는 경우도 종종 있겠으나 많은 경우가 ..

과거보다 오늘날의 시장 변동성이 더 크냐고 물으신다면 과거 어느 때의 부분집합이냐가 답이 될 것 같습니다. 과거 역사를 보면 최근 변동성보다 엄청나게 컸던 시기가 분명히 있었습니다. 많은 기간 동안 덜 했던 시기도 있었지요. 하지만 역사적으로 보면 가장 변동성이 심했던 시기는 1930년대입니다. 더 큰 변동성을 보이면서 업 앤 다운했던 시기는 정말 많았습니다. 지금 시기는 변동성 스펙트럼의 중간쯤 위치해있습니다. 평균보다 약간 덜 심하다고 할 수 있겠네요. 사람들은 항상 최근에 나타난 '변동성'이 아주 오래전의 '변동성'보다 더 심하다고 생각합니다. 지금 당장의 상황에 묻혀 2년정도 아주 오래된 일처럼 느껴지는 것이죠. 하지만 대부분 시기의 변동성은 크게 놀랄 일이 아닙니다. 비교적 평균이고 정상 범주에..

회계와 재무를 이해해야 한다는 것은 모두가 알 고 있을 것입니다. 과거에 대해서 알아야겠죠. 그러나, 비즈니스 스쿨에선 가르치지 않지만 가장 중요한 것은 "심리"입니다. 지난 50년간의 경기순환 그래프를 보면 우상향이면서 아주 부드러운 추세선을 그리고 있죠. 2%의 움직임을 그릴 때도 있고 3%로 올라가거나 1%에 그칠 때도 있습니다. 그런데 회사를 보면 재무와 운영에 레버리지가 들어간 기업들 있죠. 그런 회사들의 수익은 변동성이 심한 곡선을 그립니다. 경기 상승이 20%면 수익은 30%고 뭐 그런 식입니다. 경기가 2% 하락하면 수익은 15% 낮아지게 되는 겁니다. 따라서 수익률 곡선은 경기의 곡선보다 훨씬 더 변동성이 심합니다. 그리고 주식시장 곡선을 보면 엄청난 변동성이 있습니다. 차이는 "심리"에..

애널리스트 모임에 가보면 사람들이 이야기하는 바가 너무 그럴듯하게 들려서 거기에 영향을 안 받을 수 없습니다. 대중의 방향에 역행하려고 하는 노력은 저의 트레이드 마크입니다. 다른 사람들이 간과한 저렴한 투자대상을 찾아다니는 것이지요. 대중의 행복감이 최고에 달할 때 매도하고 침울할 땐 매수합니다. 하지만 저희도 수백번 실수를 합니다. 강인한 용기로 필요로 하고 최고의 보상을 줍니다. 이건 주식시장 사이클에만 적용되는 것이 아니라 특정 산업과 종목에도 적용됩니다. 만약 어떤 주식이 그 가치의 1/4 또는 1/2 가격에 팔리고 있다면 거의 대부분 다른 투자자들에겐 인기가 없어 싸게 거래되는 경우입니다. 만약 주가의 저점이 형성된 시기가 대부분의 투자자들이 안 좋은 뉴스를 예상하고 있을 때라면 그 뉴스가 이..

'우리는 보통 투자 여정에 관해 생각해볼 때 성취하고자 하는 '재정적 목표'에 포커스를 두곤 하죠. 여유로운 은퇴생활이라든가 경제적 자유를 이루는 것 세대 간의 부를 형성하는 것 이런 것들을 자녀에게 교육시키는 것 그래서 애들이 어떤 직업을 가질지 굳이 걱정하지 않아도 되는 것 말입니다. 하지만 당신의 투자 여정은 '자아성찰'의 길로 인도하기도 합니다. 저도 처음 겪었을 때 이해하지 못했던 부분입니다. 결국 살면서 깨닫게 되었고요. 투자를 시작하시면 자신에 대해 많은 것을 알게 됩니다. 자신이 가진 천부적 성향에 대해서 말이죠. 소심한 성격일수도 있고 내가 매수하고 싶은 안전마진 가격이 오길 기다리는 것이 어려운 성격일 수도 있습니다. 약간은 공격적인 성향일 수도 있죠. 이러한 성향들은 투자 관리에 매우..

본인이 아는 것에 투자해야 합니다. 내 말도 듣지 말고요, 대중매체에서 떠드는 말도 듣지 마세요. 자기가 아는 것에 집중하세요. 만약 일생에 딱 20번만 투자할 수 있다면 당신은 매우 신중해질 것입니다. 매일 같이 여기저기서 주워들은 정보를 덥석 물지 않게 될 것이고 아는 것에만 집중할 것이고 그러면 성공적인 투자자가 될 수 있을 것입니다. 패션, 자동차, 스포츠 또는 뭐가 되었든 자신이 잘 아는 것이 있습니다. 내가 아는 무언가 성공적으로 보이면 '오~ 그거 잘 되겠네'라고 말만 하지 말고 한 번 스스로 리처시를 해본 다음 투자를 할 거라면 어떻게 할 것인지 파악한 후 그다음 투자를 진행하는 것입니다. 당신은 나나 또한 다른 투자자들이 알기 전에 훨씬 먼저 알 게 될 것이고 언제 팔아야 할지도 알 게 ..

컴퓨터 프로그램 매매가 저는 시간 낭비로 보이고 무언가 획기적이란 생각이 들지 않습니다. 긍정적인 것은 오늘날의 정보는 예전보다 훨씬 대중에게 열려있다는 점입니다. 기업이 수치를 발표하면 인터넷에서 모두가 볼 수 있습니다. 우리 모두 같은 선상에 있습니다. 정보의 질 또한 더 좋아졌습니다. 여러분이 오래 몸 담은 분야가 있고 제가 오래 몸 담은 분야가 있다고 해보죠. 예를 들어 철강산업에 계신 분이 철강업황이 최악에서 벗어나는 모습을 바로 볼 수 있을 텐데 왜 철강주를 안 사느냐는 거죠. 아무리 투자회사가 좋아도 상황이 좋아지는 것을 직접 보는 것은 아닙니다. 그 산업계 사람들이 먼저 봅니다. 쇼핑을 하면서도 찾을 수 있습니다. 그런 기업을 투자하고 싶으면 마치 냉장고 구매하듯 조사해보면 됩니다. 만약 ..

'벤 그레이엄'이 마트에서 그날의 가장 큰 할인 품목을 집어오는 사람이라면 '찰리 멍거'는 마트에서 그가 좋아하는 물건을 찾은 후 그 물건이 세일 들어갈 때까지 마트를 매일 찾아갈 그런 사람입니다. 세일하는 날 그 물건을 집어 들고 나오겠죠. 저는 '멍거' 방식이 확실히 더 낫다고 봅니다. 저에게 주시하는 관심 종목 리스트가 있냐고 누가 물어보았습니다. 그런 것 없다고 말하는 제 자신이 조금 뻘쭘하더라고요. 돌아와서 생각해보니 나도 그런 리스트를 준비해야겠더라고요. 아주 좋은 아이디어니까요. 그래서 제가 진정으로 예찬하는 위대한 기업 목록을 뽑고 있는데 지금 이들 주가는 아마도 제가 관심 갈 만한 수준이 아닐 수 있겠죠. 저는 이게 살아 숨 쉬는 리스트가 될 것이라고 생각하는데 아마도 내년이나 내후년까지..

우리가 이성적 사고를 못하게 진화를 해왔지만 우리 인간이 이성적 사고를 할 수 있도록 하는 훈련이 있습니다. 제가 좋아하는 트릭 중 하나는 '역으로 생각하기'입니다. 세계2차대전 당시 기상학자였던 저에게 기상도는 어떻게 그리고 날씨는 어떻게 예측하냐고 묻더군요. 비행 허가를 내리기 위함이었습니다. 저는 그 문제를 거꾸로 보았습니다. '많은 파일럿을 죽이고 싶다고 가정하면 쉬운 방법이 뭘까 생각해보는 거죠.' 결론은 기체가 감당할 수 없는 빙결속으로 보내거나 연착륙 전에 연료가 다 떨어질만한 곳에 보내는 것이죠. 그래서 생각한 것이 파일럿들이 죽을수도 있는 곳으로부터 수 마일 떨어뜨려 놓기로 했습니다. 저는 그냥 문제를 뒤집어 봅니다. 누군가가 저에게 인도를 개선해보라고 하면 인도를 정말 망가뜨리고 싶으면..

주식과 사랑에 빠지면 안 됩니다. 주식은 회사라는 점을 알아두세요. 마치 여러분의 손자인 것처럼 대하면 안 됩니다. 주식을 다룰 줄 알고 "난 이 회사를 이해하고 있어."라고 말할 수 있어야 합니다. 회사가 악화되고 펀더멘탈이 무너지면 그 주식과 '굿바이'해야 합니다. 주식이란 놈은 그 주식을 소유한 여러분을 모릅니다. 따라서 이 사실을 이해해야 하고 "계속 잘해야만 잘하는 거야"라고 생각하세요. 제 최고의 종목들은 보유한 지 5,6,7년째에 베스트가 되었습니다. 5,6,7일 뒤가 아녔습니다.