경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

많은 사람들이 부동산 투자를 하고 싶어 한다. 그러나 '돈'이 없다는 이유로 공부를 하지 않는다. 모순에 갇히는 것이다. 당연히 '돈'이 없으니까 공부를 해야 하는 것이다. '돈'이 있으면 자문을 맡기면 된다. 반드시 공부를 해야한다. '투자'가 최소한 가능할 때까지이다. 뒤집어 말하면 '돈'이 생기면 공부를 한다는 것인데 평생 '돈'이 생기지 않는다면 부동산 투자의 고민조차 하지 않을 것이다. 그렇다면 막상 '돈'이 생긴다면 투자를 할 수 있을까? 못한다. 마치 여름이 다가와 한창 해수욕 시즌인데 지금부터 부랴부랴 몸을 만들기 시작하는 것이다. 한순간에 공부가 되지 않는다는 말이다. 차라리 '돈'이 없는 상황을 바꿀 순 없으니 그 상황을 이용해라. '결핍'을 '원동력'으로 승화시켜 이를 물고 공부해라...

에너지 가격이 많이 올라왔습니다. 유가도 그렇고 천연가스도 그렇고 이미 알고 계시잖아요. 에너지가 경제와 자본시장에 주는 영향을 사람들은 지나치게 강조하는 경향이 있는 것 같습니다. 하지만 제가 살면서 본 바에 따르면 에너지가 GDP에 차지하는 비중은 미국이든 유럽이든 전 세계적으로 점점 줄어들고 있다는 것이 사실입니다. 재화와 용역의 생산에 있어 우리는 늘 에너지 효율적으로 대처해왔기 때문이죠. 계속 그렇게 해오다 보니까 과거에 엄청난 충격을 주던 에너지의 영향력이 지금은 10년 전보다 영향이 덜 하고 10년 전에 받던 영향은 그 20년 전 보다 덜했습니다. 1970년대 OPEC 에너지 카르텔 시대 때 동시대에 일어났던 다른 부정적 영향과 복합적으로 엄청나게 경제에 타격을 주었습니다. 그러나 에너지가 ..

저는 조그만 시골에서 태어나서 자랐고 대학에 들어가서 처음 2년은 영문을 배웠습니다. 그래서 영어영문학과 교수가 되고 싶었죠. 그러다 경제학 수업을 처음 듣게 되었는데 이 수업을 통해서 신문 기사의 내용을 조금 더 잘 이해할 수 있게 되었습니다. 그러다가 점점 경제학의 매력에 빠져들었고 수업을 집중적으로 듣기 시작했습니다. 기억하기로는 졸업 전 마지막으로 수강한 21개 과목 중 18개가 경제학 수업이었던 것 같습니다. 그래서 다음 꿈은 경제학 교수로 바뀌었습니다. 가르치는 일을 직업으로 삼고 싶었던 것 같아요. 저는 중간에 그만두는 것도 타고났었습니다. 저는 경제학 박사 공부를 위해 미시간대학으로 갔는데 두 번째 학기를 마치기도 전에 어려움에 직면했죠. 그때 당시 남가주대학은 미시간대학을 풋볼 대회에서 ..

거래를 위해 필요하니 달러를 늘려야 한다. 달러 가치 방어를 위해서는 줄여야 한다. 트레이드-오프 관계입니다. 실업을 피하기 위해 무역과 생산의 성장은 돈의 증가를 필요로 합니다. 더 많은 거래를 하려면 더 많은 돈이 필요합니다. 더 많은 국가 간 무역을 위해서는 더 많은 국제 표준의 돈이 필요합니다. 미국의 어려움으로 달러가 풀리지 않는다면 세계 경제 성장은 없을 것이며 침체에 빠질 것입니다. 이 현상은 단지 일부분입니다. 반면, 미국 적자를 늘려 달러를 계속 공급한다면 미국 달러는 곤경에 처할 것입니다.

어떻게 회사의 내재가치를 구하는지에 답을 하겠습니다. 내재가치는 우리가 미래를 모두 안다고 했을 때 나오는 것입니다. 그리고 지금부터 종말의 날까지 그 기업이 우리에게 줄 모든 현금흐름을 예측하는 것입니다. 적당한 할인율로 할인된 숫자가 비즈니스의 내재가치입니다. 다른 말로, 투자를 하고 자본 배치를 하는 유일한 이유는 나중에 수익을 더 내기 위한 것입니다. 그것이 투자의 전부입니다. 채권을 생각해보십시다. 미국 국채는 돈을 돌려받기가 쉽습니다. 채권엔 이자를 얼마나 받을지 원금을 언제 받을지가 명시되어 있습니다. 그래서 채권의 가치를 파악하는 것은 아주 쉬운 일입니다. 이자율이 바뀌면 당장 채권 가치도 바뀌긴 하겠지만 채권에는 현금흐름이 찍혀있습니다. 그런데 주식에는 현금흐름이 찍혀있지 않습니다. 그래..

우리가 지난 10년 동안 체감했던 인플레이션보다 현재 인플레이션 수준이 높다는 것을 인정해야 합니다. 인플레이션이 일시적이라는 의견에는 동의합니다. 하지만 인플레가 계속 이어질 것이라는 전망도 사실이죠. 인플레가 길어지는 데는 이유가 존재합니다. 우리는 현재 술 취한 선원들처럼 돈을 사용하고 있습니다. 여기에서 '우리'라 함은 정부, 은행이죠. 이들은 계속해서 돈을 찍어내고 있습니다. 그리고 역사를 보면 이런 행위는 용납되지 않았습니다. 이성적인 사람들이 어떠한 제안을 해도 말이죠. 우리가 만약 수십억 아닌 수조 달러를 계속해서 사용하면 요술램프에 담긴 인플레이션이라는 지니가 밖으로 나올 확률이 높아집니다. 현재 우리는 인플레가 나올만한 상황을 만들었습니다. 문제는 인플레가 얼마나 심각할지에 있죠. 가치..

요즘 유동성 축소의 이슈는 있지만 여전히 많은 돈이 돌고 있다. 그리고 이제는 자산 인플레이션을 넘어 소비 인플레이션이 시작되었다. 그렇다면 '롤렉스'를 사라. 돈은 어딘가로 흐를 것이다. 지금 당장 백화점을 가보아라. 롤렉스 매장에는 대기수요도 몇 시간이고 매장에 웨이팅을 해서 들어간다고 해도 제품이 남아 있지를 않다. 없어서 못 산다는 방증이다. (롤렉스보다 상위 제품군들은 가격이 범접할 수 없어 환금성 측면에서 불리하게 작용한다.) 롤렉스는 상장주식이 아니다. 상장되었다면 주식을 사는 것도 좋은 방법이다. 이 말은 뒤집어 말하면 비상장의 장점을 가지고 있다는 것이다. 주주들에게 휘둘리지 않는 기업 철학을 고수할 수 있다. 롤렉스 시계는 수제품으로 만든다. 그리고 럭셔리 브랜드의 가치를 잃지 않기 위..

과거에 저는 밤에 로스쿨에서 공부를 하고 낮에는 특허청에서 일을 했습니다. 1969년 전업 투자자가 되겠다고 부모에게 말했고, "미친 소리 하지 마"라는 대답을 들었습니다. "로스쿨을 한 학기만에 그만두고 월가로 간다고? 불황이 왔을 때 어떻게 되는지 상상해봤니?" 하지만 유일하게 삼촌께서 저의 투자관을 형성할 책을 주셨습니다. 저를 투자 낙관론자로 만든 부분은 최악의 뉴스에 투자를 하라고 조언한 부분입니다. '나쁜 뉴스에 투자하라'는 제 커리어의 핵심 전제가 되었습니다. 어려운 시기가오면 미디어에 저명한 투자자가 나와 주식 투자는 위험하다는 부정적인 전망을 내놓습니다. 그들이 주식 투자는 위험하다고 반복해서 말하면서 투자로 큰 돈을 벌 수 있었는지 잘 모르겠습니다. 다른 사람이 리스크를 짊어져서는 안 ..

투자의 첫 번째 원칙은 '잃지 않는 것'입니다. 두 번째 원칙은 첫 번째 원칙을 잊지 않는 것입니다. 그것이 전부입니다. 당신이 그것을 가치보다 훨씬 낮은 가격에 산다면 당신은 기본적으로 돈을 잃지 않습니다. 투자자에게 가장 필요한 것은 지적 특성이 아니라 기질적 특성입니다. 아이큐의 문제가 아닙니다. 3차원 체스를 할 수 있거나 카드게임 분야에서 상위권에 들어야 할 필요는 없습니다. 안정된 성격이 필요합니다. 군중과 함께 하거나 군중에 대항하거나 큰 즐거움을 얻지 못하는 기질이 필요합니다. 왜냐하면 이 일은 당신이 여론조사를 하는 것이 아니고 당신이 생각을 하는 일이기 때문입니다. 벤 그레이엄은 많은 사람들이 당신 의견에 동의하기 때문에 당신이 옳거나 틀렸다고 하지 않을 것입니다. 많은 사람들이 동의하..

첫 번째 질문은 세계 경제 전망에 관한 것입니다. 각 지역, 국가가 회복하면서 어떠한 경제적인 미래를 맞을 것인지 또 자본시장을 중심으로 하고 있는 실물 경제 그리고 중앙은행 정책에는 어떤 영향을 미칠까요? 팬데믹의 결과로 세계 곳곳의 나라가 각기 다른 방법으로 대응하고 있을 것을 보고 있습니다. 상대적으로 한국은 미국이나 인도, 브라질과 같은 국가보다는 대응을 잘하고 있죠. 유럽 국가들의 경우에도 저축률이 높기 때문에 이와 같은 위기, 재정적인 타격을 버틸 수 있는 여력이 큽니다. 그런가 하면 미국은 강한 과학적인 기반을 가지고 있고 첨단 기술이라든지 원격 근무, 또는 생명공학 등의 강점이 있습니다. 앞으로 항바이러스 제라든지 백신을 만드는 데 강점이 있겠죠. 그렇기 때문에 국가마다 이 팬데믹에 극복하..