경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

책으로 얻은 경험이 비해 실제 비즈니스 경험이 얼마나 도움이 될까요? 10년의 투자 비즈니스 경험이 있는 사람과 대비해서 2년의 투자 경험을 가진 사람을 살펴본다면 그리고 그 2년의 경험이 있는 사람이 벤저민 그레이엄의 투자 철학이나 피터 린치의 투자 철학을 읽은 사람이면 누가 더 나을 것이라고 보는지 물어보신다면 만약 다른 모든 것이 동일하다면 가진 경험의 양을 제외한 다른 모든 것이 동일하다면 그 경험은 유용할 것입니다. 하지만 동일하지는 않죠. 그리고 저는 제 생각엔 2년 동안 생각한 것이 10년 동안 연습한 것보다 훨씬 중요하다고 생각합니다. 만약 당신이 그 방향이 기술적인 다양성이 적용된다면 저는 제가 철학적으로 동조하는 것과 함께 할 것입니다. 만약 제가 그 두 경우 모두와 철학적으로 같다면 ..

찰리는 아마 첨단기술을 이해할 수 있을 겁니다. 저는 그것을 할 수 없죠. 하지만 찰리에게 정보를 얻는 것이 얼마나 어려운지 여러분도 보았을 겁니다. 찰리는 제게 첨단 기술에 대해 설명해준 적 없죠. 우리는 우리가 이해하지 못하는 것에 참여하려고 노력하지 않습니다. 만약 우리가 여러분의 돈을 잃는다면 우리는 내년에 여러분보다 먼저 여기에 와서 "우리가 믿었던 것"이 아니라고 판명되어 우리가 여러분의 돈을 잃었다고 설명해주고 싶습니다. 누군가가 우리에게 "이런 일이 일어날 것이다."라고 설명하는 보고서를 작성해주었고 그것이 우리가 이해하지 못하는 분야라서 다른 사람의 조언을 따랐다가 우리가 여러분의 돈을 잃었다고 말하고 싶지는 않습니다. 그러니 그런 첨단 기술 투자는 우리가 직접 하지는 않을 겁니다. 제 ..

우리가 이해할 수 있는 능력 범위는 거의 확대되지 않을 것입니다. 아마 약간 정도는 가능하겠죠. 투자 규모가 너무 크지 않다면 이 정도 능력 범위도 괜찮습니다. 그리고 우리는 만약 우리의 능력 범위 안에서 종목을 찾는 것에 어려움을 겪더라도 범위를 확장하진 않을 겁니다. 우리는 그저 기회를 기다릴 겁니다. 그것이 우리의 접근 방법입니다.

당신은 P&G와 펩시를 질레트와 코카콜라 대비해서 언급했습니다. 그런 일부 주요 소비재 사업들이 우리가 투자한 기업(질레트, 코카콜라)들보다 잘할 것이라는 결정을 내릴 가능성은 거의 없습니다. 다른 것이 더 나을 것이라면 그것을 추가적으로 매수하는 결정을 내려야 할 것입니다. 우리는 확실히 가장 기본적인 규칙들을 명시해놓았습니다. 우리는 우리가 지배하는 기업들을 팔지 않을 것이라고 확실하게 언급했습니다. 환상적인 가격은 우리를 혹하게 하지 않을 겁니다. 그리고 우리는 예외에 대해서도 명시를 해놓았는데 우리가 볼 수 있는 한 영구적인 현금 손실이 발생할 것이라고 생각되는 기업이나 노사 분규가 있는 기업은 예외라고요. 버펄로 뉴스에서 우리는 그런 문제에 처했었죠. 단순히 우리는 다른 곳에 돈을 더 잘 사용할..

제가 투자한 CEO의 정치적 입장이 무엇인지 모릅니다. 종교가 무엇인지도 모르죠. 온갖 개인적인 견해를 가지고 있을 겁니다. 제 견해보다 나을 것이고 하지만 그것은 아무런 차이를 만들어내지 않습니다. 저는 그저 그 사람이 어떻게 사업을 운영하는지 알고 싶을 뿐입니다. 누군가가 그의 정치적인 입장에 기반해서 투자 결정을 내려한다면 FOX에 투자하는 것이 나은 것처럼 들립니다. 대략 절반은 특정 방향으로 생각할 것이고 나머지 절반은 다른 방향으로 생각할 것입니다. 만약 여러분이 투자, 친구 혹은 여러분의 이웃을 여러분에게 완전히 동의하는지를 바탕으로 선택한다면 여러분은 기이한 인생을 살게 될 것입니다.

아시다시피 PER이, 상대적인 PER이 증가하는 것은 사람들이 그 산업 혹은 그 기업의 전망이 더 좋아질 것이라고 기대하기 때문입니다. 다르 주식들에 비해서 그리고 기존에 전망에 비해서 말이죠. 그리고 그 기대는 정당화될 수도 아닐 수도 있습니다. 절대적인 PER은 기업의 기대 수익에 따라서 오릅니다. 그 미래 수익에 기대하는 미래 자본 이익률에 대한 투자 대중들의 전망에 의해 이루어집니다. 그리고 또한 이자율의 변화에 의해 오르기도 하죠. 최근에는 1982년 이후로는 최근 몇 년 동안 두드러진 현상이지만 하락하는 이자율이 주가를 총체적으로 끌어올리고 있습니다. 또한 기업의 이익 또한 증가하고 있습니다. 미국 기업의 주식에 대한 수익률은 최근 극적으로 증가하죠. 그리고 또 사람들이 앞서 말한 것들을 믿기..

인덱스 펀드를 대해 말해보자면 저라면 아주 넓은 범위의 인덱스를 택할 것입니다. 저라면 S&P 500 인덱스를 고를 겁니다. 제 모든 돈을 한번에 다 투입하지 않는 선에서요. 만약 제가 20년 혹은 30년의 기간 동안 인덱스 펀드에 상대적으로 같은 양의 돈을 계속 넣기로 한다면 제가 고를 펀드는 뱅가드가 아주 낮은 수수료를 받는다는 것을 알고 있죠. 다른 많은 곳에서도 그런 낮은 수수료로 운용할 테지만 제가 그 분야를 충분히 조사하지 않아서 모릅니다. 저라면 수수료에 관해 아주 신경을 많이 쓸 겁니다. 펀드사가 해주는 거라곤 해당 인덱스를 사는 것뿐이니까요. 제 생각엔 그런 인덱스 펀드를 사는 사람들이 평균적으로 높은 수수료를 받는 펀드를 산 사람들보다 나은 성과를 얻겠죠. 이것은 단순한 산수입니다. 만..

제 생각엔 보통주가 현재 너무 고평가 상태라서 '만약 인덱스 펀드를 산다고 해도 좋은 성과를 기대할 수 없으면 어떡하지?'라고 고민할 수도 있는 것 같습니다. 그런 일을 볼 정도로 오래 살진 못할 줄 알았는데 하지만 요즘엔 그런 일이 일어나고 있는 것 같습니다. 주가가 많이 오른 수준까지 갈 수 있고 그것이 오래 지속될 수도 있죠. 그래도 인덱스 펀드가 3~4% 수익률 보여줄 수도 있죠. 이보다 더 좋을 수 없을 수도 있습니다. 다른 옵션인 은행 예금이나 국채의 수익률 0~1% 혹은 0~1.5%죠. 모든 금리가 이 정도 수준으로 낮다면 주가가 높을 것이고 그건 20년, 30년 전의 자본이 더 비싸던 시절과는 다른 세상에 살고 있다는 의미 일 수도 있습니다. 일본에서 그런 일이 일어났고 좋은 인덱스 펀드를..

찰리와 저는 시장에 대해서 별로 생각하지 않습니다. 벤자민 그레이엄도 별로 생각하지 않죠. 제 생각엔 그레이엄은 이따금 시장 예측에 대해 가치를 두고 시도하고 실패했죠. 우리는 개별적인 비즈니스를 봅니다. 우리는 주식 종이 위에서 가격이 움직여대는 차트가 딸린 작은 아이템이라고 생각하지 않습니다. 우리는 주식을 사업의 일부라고 생각합니다. 그리고 현재 우리 둘 모두가 좋아하는 비즈니스를 찾는 데에 큰 문제가 있는 것은 사실입니다. 또한 경영진이 만족스럽고 매력적인 가격은 가진 비즈니스 말입니다. 그래서 우리의 투자 세계인 큰 기업들에선 저렴한 기회를 찾지 못하고 있습니다. 이것이 어떤 형태로든지 시장을 예측하는 것은 아닙니다. 우리는 오늘, 다음주, 다음 달 혹은 내년에 시장이 오를지 여부에 대해선 아무..

흥미로운 사실은 여러분이 굳이 현시대의 멘토를 찾을 필요가 없다는 겁니다. 만약 여러분의 위대한 비즈니스 커리어를 가진 사람을 원한다면 우리 이사회에 있는 톰 머피나 도널드 키오를 보면 됩니다. 그들을 연구함으로써 훌륭한 비즈니스맨이 될 수 있는 모든 방식에 대해 배울 수 있을 것입니다. 여러분이 반드시 현재 임원 자리에 있는 55세 현역인 누군가를 찾아서 공부해야 하는 것은 아닙니다. 그런 가르침은 시간의 제약이 없기 때문입니다. 그런 연구가 있을 텐데요. 아마 하버드 대학일 겁니다. 하버드 경영대학원에서 저에게 그것을 보내주었거든요. 어찌 되었는 과거에 그런 멘토들이 있었잖아요. 그리고 여러분이 톰 머피에게 배운다면 비즈니스에 관해서 다른 가르침이 필요하지 않을 겁니다. 제가 말하고 싶은 것은 여러분..