경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

저는 아마존에 투자하지 못한 것을 정말 후회하고 부끄러워합니다. IPO 전에 일대일 만났었습니다. 제가 본 밸류와 고작 5천만 달러 차이였습니다. 그리고 알겠다고 하고 좁혀지고 있었습니다. 도쿄에서 직원들과 논의를 했는데 모두가 말도 안 되는 아이디어라고 하였습니다. '맞는 말씀일 수도 있지만 돈이 어디 있습니까? 1시간 논의 끝에 제가 말했습니다. '맞아, 우린 돈이 없지' 그래서 저희가 포기하였습니다. 위워크 관련하여 최근에 또 실수가 있었습니다. 아담 뉴먼(위워크 창업자)이 그 스스로에게 실수했다고 고백한 것이 교훈이었습니다. 그는 똑똑한 사람입니다. 몇 가지 실수한 것에 대해 스스로 받아들이고 인정했어요. 적극적이고 능력이 충만한 사람입니다. 그는 사람들에게 확신을 심어줄 수도 있고 훌륭한 리더이..

거의 모든 시장 상황에서 돈을 잃지 않게끔 설계된 펀드가 일부 있습니다. '시장 중립'이라 불리는 전략인데 실제 잘 통하는 펀드는 거의 없습니다. 월 7% 하락은 거의 재앙에 가깝죠. 저희는 원칙적으로 '롱-온리' 펀드이고 집중 투자 포지션으로 수년간 기업을 보유합니다. 저희가 보유한 회사의 주가가 다음 달에 어떻게 될지 저는 모르겠습니다. 연말도 마찬가지고요. 한 가지 말씀드릴 수 있는 것은 보유한 회사의 가치는 1년 뒤 더 있을 것이고 2년 뒤에는 훨씬 더 가치 있겠죠. '가치'라는 것은 기업의 생애 동안 창출하는 현금의 '현재 가치'입니다. 장기투자자에게 변동성은 매력적인 가격에 더 많이 살 수 있는 기회를 줍니다. 대부분은 행동주의 투자자는 장기투자자입니다. 단지 스펙트럼이 있는 것뿐입니다. 슈퍼..

리스크-오프 시기에는 늘 이노베이션 영역이 혹독한 시장에서 주목을 받습니다. 눈길을 끄는 이유는 '혁신'은 늘 문제를 해결하기 때문입니다. 훨씬 좋은 성능에 저렴하고, 빠르고, 생산적이고 훨씬 '크리에이티브'한 제품과 서비스들이죠. 그리고 우리는 현재 많은 문제에 직면해 있습니다. 우리는 '디지털 직장'의 세계에 들어섰고요. 그리고 혁신을 이야기하고 있습니다. 그저 프런트 오피스뿐만 아니라 백 오피스도 해당됩니다. 어떤 면에서 아직 우리는 준비가 안됐죠. 혁신 기업들은 3년 뒤 맞이할 고객들을 3년 앞서 보고 있다고 합니다. 1. DNA 시퀀싱 2. 로보틱스 3. 에너지저장기술(ESS) 4. AI 5. 블록체인 기술 코로나19로 이쪽 영역은 상상도 못 할 주목을 받았습니다. 저희는 이들 영역이 이미 기하..

투자는 독서를 통해 배울 수 있습니다. 워렌 버핏이 읽은 책들을 모두 읽어보고 그가 나오는 모든 유튜브 영상도 시청해보고요. 투자 공부하기 좋은 방법입니다. 하지만 투자는 단지 '투자'를 이해한다기보다 '사업'을 이해하는 것입니다. 투자자로서 가장 중요한 스킬 중 하나는 훌륭한, 좋은, 적당한, 나쁜 사업을 구분할 줄 아는 것입니다. 사업의 질을 판단하는 감각은 사업을 직접 해봄으로써 기를 수 있죠. 그래서 경영대학원을 졸업하는 사람들에게 요즘 제가 권하는 것은 지금이 스타트업에 근무하기 역사상 가장 좋은 시기라는 것입니다. 아주 흥미로운 스타트업들이 많이 등장하고 있어요. 초기 멤버만 되면 많은 것을 배울 수 있습니다. 사업이 어떻게 운영되는지 급여 정산은 어떻게 하는지 제품을 어떻게 마케팅하고 디자인..

평범한 투자자는 두 가지로 경영진을 판단해 볼 수 있을 것 같습니다. 첫 번째는 얼마나 경영을 잘하느냐인데 이렇게 하면 많은 것을 확인해볼 수 있을 것입니다. 이 회사가 이때까지 이루어온 것과 경쟁사가 이루어온 것을 비교해보는 것이고요. 시간이 흐르면서 자본 재배치를 어떻게 했느냐도 볼 수 있겠습니다. 경영진이 그들에게 주어진 카드로 어떤 플레이를 하고 있는지 이해해야 합니다. 그 회사의 사업에 대해 이해하신다면 물론 모든 사업에 대해 이해할 순 없지만 이해 가능한 산업이나 기업이 분명 있을 것입니다. 그러면 과연 그 경영진들이 얼마나 잘해왔고 어떤 플레이를 해왔는지 살펴보고 있을 것입니다. 두 번째로 경영진이 회사의 소유주를 얼마나 잘 대하느냐입니다. 파악이 잘 되는 경우도 종종 있겠으나 많은 경우가 ..

과거보다 오늘날의 시장 변동성이 더 크냐고 물으신다면 과거 어느 때의 부분집합이냐가 답이 될 것 같습니다. 과거 역사를 보면 최근 변동성보다 엄청나게 컸던 시기가 분명히 있었습니다. 많은 기간 동안 덜 했던 시기도 있었지요. 하지만 역사적으로 보면 가장 변동성이 심했던 시기는 1930년대입니다. 더 큰 변동성을 보이면서 업 앤 다운했던 시기는 정말 많았습니다. 지금 시기는 변동성 스펙트럼의 중간쯤 위치해있습니다. 평균보다 약간 덜 심하다고 할 수 있겠네요. 사람들은 항상 최근에 나타난 '변동성'이 아주 오래전의 '변동성'보다 더 심하다고 생각합니다. 지금 당장의 상황에 묻혀 2년정도 아주 오래된 일처럼 느껴지는 것이죠. 하지만 대부분 시기의 변동성은 크게 놀랄 일이 아닙니다. 비교적 평균이고 정상 범주에..

회계와 재무를 이해해야 한다는 것은 모두가 알 고 있을 것입니다. 과거에 대해서 알아야겠죠. 그러나, 비즈니스 스쿨에선 가르치지 않지만 가장 중요한 것은 "심리"입니다. 지난 50년간의 경기순환 그래프를 보면 우상향이면서 아주 부드러운 추세선을 그리고 있죠. 2%의 움직임을 그릴 때도 있고 3%로 올라가거나 1%에 그칠 때도 있습니다. 그런데 회사를 보면 재무와 운영에 레버리지가 들어간 기업들 있죠. 그런 회사들의 수익은 변동성이 심한 곡선을 그립니다. 경기 상승이 20%면 수익은 30%고 뭐 그런 식입니다. 경기가 2% 하락하면 수익은 15% 낮아지게 되는 겁니다. 따라서 수익률 곡선은 경기의 곡선보다 훨씬 더 변동성이 심합니다. 그리고 주식시장 곡선을 보면 엄청난 변동성이 있습니다. 차이는 "심리"에..

애널리스트 모임에 가보면 사람들이 이야기하는 바가 너무 그럴듯하게 들려서 거기에 영향을 안 받을 수 없습니다. 대중의 방향에 역행하려고 하는 노력은 저의 트레이드 마크입니다. 다른 사람들이 간과한 저렴한 투자대상을 찾아다니는 것이지요. 대중의 행복감이 최고에 달할 때 매도하고 침울할 땐 매수합니다. 하지만 저희도 수백번 실수를 합니다. 강인한 용기로 필요로 하고 최고의 보상을 줍니다. 이건 주식시장 사이클에만 적용되는 것이 아니라 특정 산업과 종목에도 적용됩니다. 만약 어떤 주식이 그 가치의 1/4 또는 1/2 가격에 팔리고 있다면 거의 대부분 다른 투자자들에겐 인기가 없어 싸게 거래되는 경우입니다. 만약 주가의 저점이 형성된 시기가 대부분의 투자자들이 안 좋은 뉴스를 예상하고 있을 때라면 그 뉴스가 이..

'우리는 보통 투자 여정에 관해 생각해볼 때 성취하고자 하는 '재정적 목표'에 포커스를 두곤 하죠. 여유로운 은퇴생활이라든가 경제적 자유를 이루는 것 세대 간의 부를 형성하는 것 이런 것들을 자녀에게 교육시키는 것 그래서 애들이 어떤 직업을 가질지 굳이 걱정하지 않아도 되는 것 말입니다. 하지만 당신의 투자 여정은 '자아성찰'의 길로 인도하기도 합니다. 저도 처음 겪었을 때 이해하지 못했던 부분입니다. 결국 살면서 깨닫게 되었고요. 투자를 시작하시면 자신에 대해 많은 것을 알게 됩니다. 자신이 가진 천부적 성향에 대해서 말이죠. 소심한 성격일수도 있고 내가 매수하고 싶은 안전마진 가격이 오길 기다리는 것이 어려운 성격일 수도 있습니다. 약간은 공격적인 성향일 수도 있죠. 이러한 성향들은 투자 관리에 매우..

본인이 아는 것에 투자해야 합니다. 내 말도 듣지 말고요, 대중매체에서 떠드는 말도 듣지 마세요. 자기가 아는 것에 집중하세요. 만약 일생에 딱 20번만 투자할 수 있다면 당신은 매우 신중해질 것입니다. 매일 같이 여기저기서 주워들은 정보를 덥석 물지 않게 될 것이고 아는 것에만 집중할 것이고 그러면 성공적인 투자자가 될 수 있을 것입니다. 패션, 자동차, 스포츠 또는 뭐가 되었든 자신이 잘 아는 것이 있습니다. 내가 아는 무언가 성공적으로 보이면 '오~ 그거 잘 되겠네'라고 말만 하지 말고 한 번 스스로 리처시를 해본 다음 투자를 할 거라면 어떻게 할 것인지 파악한 후 그다음 투자를 진행하는 것입니다. 당신은 나나 또한 다른 투자자들이 알기 전에 훨씬 먼저 알 게 될 것이고 언제 팔아야 할지도 알 게 ..