인플레이션이 없는 것이 주식 투자자들에게 이득에 된다는 것에는 의문의 여지가 없습니다. 제 의견으로는 미국의 사업을 보유함으로써 얻는 실질 수익은 만약 비슷한 가격으로 매수했다면 만약 오랜 기간 동안 인플레이션이 낮거나 거의 없다면 실질 수익은 커질 것입니다. 오랜 기간 동안 인플레이션이 높은 경우와 비교했을 때 말입니다. 거기엔 의문의 여지가 없다고 생각합니다. 그 칼럼에서 저는 어떤 방식으로 명목 수익에 대해 세금이 부과되고 실질적으로는 가짜 수익이 되는지 설명했습니다. 그러니 어떤 기간이 투자자에게 더 유리한지에 대한 당신의 질문에 대한 대답은 장기간 동안 인플레이션이 낮을 때가 투자자들에게 유리합니다. 그리고 문제는 시작점입니다. 투자자들을 위한 조촐한 수익을 예측하는 측면에서 말입니다. 제 예측..

사실 저는 그 차를 양쪽에 에어백이 있다는 사실 때문에 골랐습니다. 그것이 조건이었습니다. 그 차는 같은 종류 중에서 아마 에어백이 달린 최초의 차일 것입니다. 제 차는 사실 무겁고 에어백도 가지고 있고 저는 그 두 가지가 안전의 주요 요소라고 생각합니다. 더 안전한 차가 만들어졌다고 생각하지 않죠. 아마도 크고 무거운 작업용 트럭 같은 것을 몰고 다니면 더 안전하겠지만 저는 그럴 준비가 안되었습니다. 추가로 저는 차에 대해서도 다른 것들과 비슷한 방식으로 바라봅니다. 아마 거기에 반나절 정도가 걸릴 것입니다. 차를 사고 설명서를 읽고 그런 과정들을 겪는데 말입니다. 저는 아무 이득이 없는 곳에 제 반나절을 포기하고 싶지 않습니다. 만약 제가 30초 만에 수표를 쓰고 새 차를 가지고 지금 현재 상황과 똑..

제가 정말로 말한 것은 가치와 성장은 구분할 수 없다는 것입니다. 그것은 같은 공식의 일부입니다. 혹은 사실 성장은 가치 공식의 일부죠. 그래서 우리의 입장은 성장주나 가치주 같은 것은 없다는 겁니다. 월 스트리트가 일반적으로 그것들을 대비되는 자산군으로 묘사하지만 말입니다. 성장은 보통 가치에 긍정적인 요소입니다. 하지만 그것은 오직 현재 자본을 투입하여 현재 금리보다 상당히 높은 수익률로 나중에 더 높은 현금을 얻을 수 있을 때만을 의미합니다. 그래서 우리는 기업을 매수할 때 그 기업에서 현금이 창출되는지 혹은 그 기업에 현금을 투입해야 하는지를 바탕으로 계산합니다. 만일 당신이 엄청나게 기업을 보유 중이며 그것이 훌륭하지 않냐고 물어보더라도 그 성장의 경제성을 알기 전까지는 그것이 훌륭한지 아닌지 ..

분명 규모가 큰 섹터를 골라야겠죠. 왜냐하면 작은 산업이나 비즈니스의 전문가가 되어봐야 버크셔에는 별다른 차이를 가져올 수 없으니까요. 말하자면 아시다시피 특정 섹터에 대해 우리가 일어날 리 없겠지만 만약 우리가 정말로 전문가가 될 수 있다면 다른 대다수보다 거의 다른 어느 누구보다 더 잘 아는 그 분야에 대한 진짜 전문가가 될 수 있다면 기술 분야에서 말입니다. 그러면 끝내줄 것입니다. 기술 분야는 매우 큰 분야입니다. 그 분야에는 아시다시피 소수의 엄청난 승자와 대다수의 실망스러운 결과가 있을 것입니다. 그러므로 기술 분야에서 승자를 고를 수 있는 능력은 다른 분야의 승자를 고르는 능력과는 비교할 수도 없습니다. 예를 들어 가격이 동질한 주요 정유사들 사이에서 승자를 가려내는 것에 비하면 말입니다. ..

가능한 모든 것을 읽는 것이 좋습니다. 제 경우를 말해줄게요. 제가 10살 무렵엔 저는 공립 도서관에서 투자와 관련된 책을 다 읽었죠. 그리고 그중 많은 책들은 두 번 읽었습니다. 저는 독서만한 것이 없다고 생각합니다. 그리고 그것은 단지 투자에 국한된 것은 아니죠. 다양한 대립되는 생각들을 당신의 마음에 채우고 시간이 지나면 그중 정말 합리적인 것들을 골라낼 수 있습니다. 그런 과정을 많이 거치고나면 이젠 물속에 뛰어들어야죠. 왜냐하면 종이로만 투자하는 것과 실제 돈을 투자하는 것은 로맨스 소설을 읽는 것과 실제로 로맨스를 하는 차이와 같습니다. 실제로 투자 경험이 약간 있는 것 만한 것이 없습니다. 그리고 곧 당신이 투자를 좋아하는지 알게 될 겁니다. 좋아하면 투자가 당신을 흥분시킬 것이고 그러면 그..

버크셔의 이사 중 한 사람은 크고 성공적인 투자 사업을 운영하고 있고 사람들이 어떻게 좋은 투자자가 될 수 있는지에 대한 그의 생각을 그의 고용 관행을 통해 확인할 수 있습니다. 젊은이가 그에게 찾아올 때 그 사람이 얼마나 어린지는 상관하지 않고 아주 단순한 질문을 합니다. 그는 이렇게 말합니다. "네가 무엇을 보유하고 있고 왜 보유하고 있나?" 만약 당신이 그런 주제에 열중할 정도의 충분한 관심이 없었다면 그는 당신을 다른 곳으로 보낼 것입니다. 사업을 소유하고 있다는 생각은 투자 과정에서 매우 중요합니다. 만약 농장을 사려고한다면 160 에이커의 농장을요. 그 농장이 에이커당 옥수수와 콩을 생산할 것을 기대하기 때문입니다. 그리고 이런 총체적인 과정을 거쳐야 하죠. 그것은 양적인 결정일 것이고 그리고..