경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

제 생각에는 패시브와 액티브의 논쟁은 최근 몇 년간 미디어에서 많이 다루었는데 종종 잘못 해석되었습니다. 패시브는 완벽하게 괜찮습니다. 패시브에는 아무런 문제가 없죠. 제가 오랫동안 말했었는데 제가 2006년에 발간한 책에서 말하기를 사실은 대부분의 액티브 펀드 매니저는 마켓에서 뒤쳐지게 됩니다. 제 생각엔 그것은 반론의 여지가 없습니다. 현실은 대부분의 패시브 투자자도 마켓에 뒤쳐집니다. 아니면 최소 자신이 패시브 투자자라 생각하는 사람들 말입니다. 왜냐하면 그들은 패시브 투자자가 아닙니다. 연구 결과가 압도적으로 이를 보여주는데 그들은 패시브 투자를 잠시동안 유지하다가 전혀 소용없을 만큼 말입니다. 뒤쳐지거나 돈을 잃고 그런 뒤 낙담하며 빼버리죠. 그리고 그들은 다른 상품에 들어갑니다. 또 다른 상품..

명확하지 않습니다. 절대로요. 자본시장에서 명확한 것은 매우 비싼 것입니다. 옛날 속담에는 "명확해지기를 기다리는 사람은 아마 제 때를 못 맞출 것이다." 진실은 절대로 확실하지 않다는 것입니다. 당신이 기다리고 있는 현금으로 저축해야 하는지 아니면 자본시장에 투자를 해야 하는지 말입니다. 어떤 시점에서든 마찬가지입니다. 제가 알려주는 다음의 원칙을 제외한다면 말입니다. 뭐가 되었든 좋은 시점이든 나쁜 시점이든 이런 견해든 저런 견해든 상황은 변화하고 쉽게 말하자면 패닉 셀링을 보았을 때보다 우리가 코로나 때 보았던 것처럼요. 2~3개월 동안요. 우리가 6~18개월의 긴 안목을 가지면 오릅니다. 그런 간단한 원칙인데도 사람들은 못 받아들이죠. 이것이 3월 중순 이후로는 떨어지지 않는다는 것을 의미할까요?..

워런 버핏의 어린 시절 이야기를 들려드리겠습니다. 그가 10대였을 때입니다. 그가 오마하에서 10대였을 때 경마장에 가곤 했죠. 경마가 끝난 후에 갔습니다. 사람들이 땅에 두고간 모든 티켓들을 모았습니다. 전부 '꽝'이었죠. 그것들을 모아서 조심스럽게 각각을 살펴보았죠. 어떤 술취한 사람이 버린 '당첨'을 찾기 위해서 말이죠. 당첨인데 버려진 것을 1~3개 정도 어쩌다가 발견했습니다. 그는 아직 미성년자라 고모 앨리스를 창가로 보내서 그것을 모으게 했습니다. 그 돈을 저축하고 다음 주말에 다시 당첨 티켓을 모았습니다. 그런 것이 공짜 점심입니다. 노력이 투입되었으나 어린아이에게 공짜 점심이었죠. 그가 21세가 되던 즈음에 버핏은 무디스 매뉴얼이라는 것을 훑어보았습니다. 무디스 매뉴얼은 여러 산업을 다뤘습..

일반적으로 우리는 정보적 이점이 없습니다. 우리는 분석적 이점이 있습니다. 예를 들어 제가 지금 들고 있는 가장 큰 포지션은 현재 포트폴리오에 대해서 떠들고 다니진 않지만 우리가 들고 있는 가장 큰 포지션은 마이크론 테크놀로지입니다. 메모리 비즈니스죠. 아주 오랫동안 메모리 비즈니스는 수십 년 동안 끔찍한 비즈니스였습니다. 경기에 민감하고 시장 참여자는 너무 많고 혁신적인 누군가는 비용을 절반으로 줄입니다. 그러면서 당신이 가진 모든 재고는 재고 가격이 판매 가격을 넘어가고 당신은 돈을 잃습니다. 당신이 그들의 기술을 따라잡기 전까지 그들은 돈을 엄청 벌죠. 당신은 따라잡을 수도 있지만 못할 수도 있죠. 이런 모든 것이 '무어의 법칙'하에서 진행되었습니다. 가격은 내려갑니다. 이제 3명의 참여자만 남은 ..

저는 인내심에 대해서 말한 것입니다. 저는 배런스를 50년 동안 읽어왔습니다. 50년 동안 베 론스에서 단 1개의 투자 아이디어를 찾았습니다. 그걸로 약 8천만달러를 만들었습니다. 거의 아무런 리스크도 지지 않았습니다. 8천만 달러를 리루에게 주었는데 4~5억 달러를 만들어왔습니다. 그래서 저는 50년동안 배런스를 읽으면서 단 하나의 아이디어를 통해 4~5억 달러를 벌었다고 할 수 있습니다. 이런 말들은 여러분에게 별로 도움을 주지 않죠. 미안합니다. 원래 그런 법이죠. 여러분과 마찬가지로 저도 아이디어가 많지 않습니다. 저도 쉽게 찾지 못합니다. 하지만 하나는 찾았습니다. 그 아이디어는 자동차 부품 공급사였습니다. 그나저나 이것은 담배꽁초 투자였죠. 주식은 1달러였습니다. 정크 본드는 표면 금리가 11..

리스크를 정교한 방식으로 생각하는 방법으로 의무가 아닌 권리를 제공합니다. 옵션은 상황이 변할 때 대응할 수 있는 의무가 아닌 권리를 제공합니다. 헤지 상품으로 유용하죠. 여러분에게 불리한 상황이 발생했을 때 유용하고 그렇지 않다면 적당한 비용을 지불하는데 그칩니다. 중요한 점은 사람들은 오랜 기간 동안 옵션의 가치를 어렴풋이 알았지만 어떻게 가치를 설정해야 하는지 전혀 몰랐죠. 1970년 초 피셔 블랙, 마이런 숄즈, 로버트 버튼이 개발한 옵션 가격결정 모형을 만들어서 옵션의 가치를 평가하는 정량적인 수단을 제공했습니다. 이후 옵션 시장은 폭발적으로 성장했죠. 옵션처럼 계속 성장하는 금융 상품 시장은 드뭅니다. 계속 확대해나갔죠. 우리는 훌륭한 장난감을 발견했다는 듯이 옵션을 투자했습니다. 금융업계가 ..

기업을 공부한다는 차원에서 항상 제너럴리스트가 되어야 합니다. 투자를 잘하려면 본성이 강렬한 호기심을 갖추어야 하죠. 기업 펀더멘털에 대해서요. 모든 사업에 대해서요. 진상을 규명하기 위해 노력해야 합니다. 솔직히 말씀드리자면 진상을 아는 경우는 드물죠. 정말 투자하고 싶은 기업을 결정할 때 즈음에는 진정한 스페셜리스트가 되어야 합니다. 희망하건대 전 세계 누구보다도 알만큼 전문성을 갖추어야 합니다. 최고 경영진을 포함해서요. 왜냐하면 최고 경영진은 직접 그 기업을 경영하기 때문에 개인적인 편견에 매몰되는 경향이 있습니다. 기업에 대해 당신만큼 객관적이고 합리적으로 생각하지 못할 수도 있죠. 경영진의 말은 따져봐야 할 필요가 있습니다. 당신이 투자하기로 결정한 기업에 대해서는 진정한 스페셜리스트가 되어야..

평생 동안 직접 가까이서 체험했습니다. 제 친구들 중 CEO들이 있습니다. 그들은 기업의 자금운영을 다른 사람에게 위탁하죠. 만약 여러분이 코카콜라나 질레트 등의 기업 주식에 투자해야 한다고 말하면 너무 어려운 결정으로 치부하고 투자를 잘 이해하지 못하고 스스로 잘 모른다고 생각합니다. 다음날 어떤 투자은행 직원이 찾아와서 시총 3조 원의 기업을 인수해야 한다고 발표합니다. 사실 기업 인수는 한 기업의 주식을 대량으로 투자 하는 것과 같은 의미죠. 투자은행의 직원이 약 2시간가량 프레젠테이션 발표하고 기획전략실에 투자 여부에 대한 결정을 맡기면 본인들이 투자에 대한 결정을 내려한다고 생각합니다. 그리고 수 조원의 기업을 인수해야 할지 고민하지요. 사실은 자기 돈 1만 달러를 투자할 자격도 없는데도 불구하..

제가 성인이 된 후 더 좋은 환경을 기다리기 위해 현금을 보유한 적이 없습니다. 제가 찾을 수 있는 후보들 중 가장 좋은 곳에 투자했습니다. 제가 지금 와서 투자 방법을 바꿀 것 같지는 않아요. 데일이 저널도 이미 보유한 현금으로 투자했습니다. 반면 버크셔 헤서웨이는 여분의 현금이 있죠. 꽤 큰 규모입니다. 하지만 투자 타이밍을 맞추기 위해 보유하고 있는 것은 아닙니다. 단지 투자할 수 없는 후보가 없기 때문입니다.

여러분의 선택 사항 중 차악을 골라야 할 수도 있습니다. 사람들이 결정을 내릴 떄 자주 맞닥뜨리는 상황이죠. 전 개인적으로 버크셔 헤서웨이 주식과 코스트코 주식과 리 루의 펀드를 통해 중국 주식들에 투자하고 데일이 저널 주식 소규모와 부동산 몇 채를 소유하고 있습니다. 이것이 최적의 투자일까요? 아니요. 하지만 괜찮다고 생각할까요? 네. 제 개인 투자로붑터 배울 수 있는 교훈은 분산 투자할 필요가 없다는 점입니다. 여러분이 4개의 우량 자산에 투자할 수 있다면 운이 좋은 겁니다. 분산 투자를 금융학 교수들이 퍼뜨린 엉터리 생각으로 전문적으로 투자하려면 완벽하게 분산 투자해야 한다고 주장합니다. 여러분이 평균보다 높은 수익률을 목표로 한다면 투자 후보를 4개나 찾을 수 있다는 것은 운이 좋은 겁니다. 20..