앞으로 금리가 어떻게 될지 물어본다면 저는 이렇게 대답합니다. "제 의견이 굳이 왜 필요합니까?" 금리에 너무 관심 갖는 사람은 많습니다. 장단기 전부 다요. 저의 견해는 그것은 너무 과하다는 것입니다. 장단기 금리가 역사적으로 낮다는 것을 여러분은 이미 알고 있습니다. 아시다시피 단기 금리는 연준에 의해 제어되고 장기 금리는 보통 중앙은행의 영향을 받지 않습니다. 양적 완화 프로그램의 시작 이래로 자유시장에 맡겨졌습니다. 중앙은행이 장기 금리를 낮추려는 노력은 했습니다. 현실은 이 모든 것이 무언가 인위적이라는 것이죠. 그리고 앞으로도 유지될 것 같습니다. 왜냐하면 중앙은행은 문제를 야기하는 쪽보단 대응하는 쪽이기 때문입니다. 다음 달, 다음 분기, 심지어 다음 해에 어떻게 될지 몰라 여러분에게 이야기..

'세계'와 '인간'의 '본질을 탐구'하는 '관념적 철학'으로 논리와 수학의 치열한 경쟁인 '글로벌 금융시장'에 '독보적 성과'를 창출한 사람이 바로 '조지 소로스'입니다. 인간은 오류를 범하는 존재이며, 규범과 가치는 개선시켜 가는 것 사회는 오류를 개선하면서 발전하는 것이다. 세상은 '복잡'하여 그것을 보는 관점은 '부분'적이고 '왜곡'적이며 '단순화 과정'에서 '착각'을 일으킵니다. 투자자는 시장원리를 완전히 이해할 수 없고 효율적인 시장일지라도 오류는 존재합니다. 시장 메커니즘은 오류를 개선하는 과정입니다. 이러한 오류성이 재귀성의 개념으로 연결됩니다. 왜곡된 생각과 행동은 현실에 반영되고 다시 사람의 관점에 영향을 미치는 고리가 순환하며 의도와 행동, 행동과 결과 사이 상호작용으로 불확실성을 증가..

"시장이 하락하면 많이 바빠져서 인터넷 하는 시간도 줄어들 것이다." 뭔가 내세울 만한 주식을 오랫동안 찾지 못했습니다. 그리고 얼마나 기다릴 거냐는 '무한정 기다린다'입니다. 우린 매수를 위한 매수를 하지 않을 것이며 매력적일 때만 매수할 것입니다. 5% 싸다고 10% 더 싸다고 크게 달라질 것은 없습니다. 이익이 괜찮게 보이더라도 아주 훌륭한 수익을 가져다 줄 것으로 보이지 않습니다. 그렇다고 단기적으로 시장에서 거대한 움직임이 나타나지 않을 것이란 뜻은 아닙니다. 시장은 무슨 일이든 할 수 있습니다. 시장의 역사를 보시면 온 갖 것들이 일어나지 않습니까? 저희에게 타임프레임이 있는 것은 아닙니다. 돈이 쌓이면 쌓이는 것이고 타당한 것을 발견하면 아주 빠르게 그리고 크게 움직일 것입니다. 우리 눈에 ..

우리는 세상에 대한 우리의 시각이 '객관적'이라고 보는 경향이 있습니다. 그 결과로 누군가 우리와 다른 믿음과 관점을 가지고 있다면 어찌 되었건 그건 틀린 견해라고 봅니다. 하지만 몇 가지 면에서 그것은 잘못된 것을 알 수 있습니다. 1. 내가 알고 있는 팩트를 그들은 모르고 있을 것이라 생각할 수도 있습니다. 그래서 내가 그들에게 설명만 해주면 그들이 이해할 것이라고 보는 것이죠. 2. 그들이 팩트를 가지고 있지만 무슨 일인지 알아차릴 만큼 똑똑하지 않다고 보는 것입니다. 3. 그들이 팩트도 알고 이해도 하지만 단지 현실을 외면한다고 보는 것이죠. 의도적으로 무시한다고 가정하는 것입니다. 우리는 '관점'과 '관행'을 바꾸려고 하지 않습니다. 우리의 조직도 바꾸고 싶어 하지 않죠. 우리가 아는 것은 많은..

어떤 주식의 밸류에이션이 정말 말도 안 돼 보이는 상황이면 해당 주식의 주가가 적정가치에 있는지 논박할 필요조차 없다는 것입니다. 다른 말로 90% 이상 오버밸류 되었다면 그 수치를 산출하려고 굳이 컴퓨터까지 동원할 필요는 없다는 것입니다. 정말로 큰 범위를 벗어났으니까요. 저희는 온종일 앉아서 개별 주식의 가치를 계산하고 있지 않습니다. 10달러짜리 주식이 있다고 가정해봅시다. 목표는 이 주식의 가치가 11달러인지 또는 11.5달러, 12달러인지를 파악하려는 것이 아닙니다. 10달러보다 훨씬 더 높은 지를 보려는 것입니다. 당장 정확히 산출하는 것이 아니라서 우리가 10달러에 매수할 경우 그 가치가 18달러든 20이든 25든 상관없습니다. 정확한 가치를 지금 당장 파악하는 것이 의미 없다는 것입니다. ..

제 생각에 시장이 갖는 비효율성 중 하나는 일반적으로 투자자들이 너무 '단기 지향적'이라는 것입니다. 시차가 주는 '아비트라지'는 최고의 비효율성 중 하나라고 생각합니다. 투자자들에게 '이 주식은 향후 6개월간 안 오를 거야'라고 이야기한다면 투자자들은 '그럼 왜 매수해? 6개월 기다렸다가 사도 되잖아.' '난 올라가는 구간에만 사고 싶거든.' 발상이 귀여우면서도 정확할 수도 없습니다. 어떤 주식이 저평가되어 있어서 여러분은 미래 어느 시점에 오르리라 보는데 그건 '데드 머니'라고 다른 모든 투자자들이 매수를 하지 않겠다고 합니다. 때로는 그것이 최고의 투자가 될 수 있습니다. 왜냐하면 아무도 원치 않을 때니까요. 그리고 사람들의 생각보다 빠르게 실현될 수 있습니다. 저흰 그런 경우를 많이 겪었습니다. ..