제 아들의 성장 투자에 대한 저의 반응은 과거와 변함없습니다. 제가 지난 50년간 살아왔던 방식 때문입니다. 중요한 질문을 드릴게요. 동업자가 필요하실 수도 있습니다. 아담 스미스가 1960년대 중반에 쓴 이라는 책에서 당시는 성장주들이 상승하던 시기였습니다. 증권사 계좌 중 가장 높은 수익률은 어떤 늙은이였죠. 저자는 어떻게 가능한지 알고자 했습니다. 그가 저자에게 어떻게 내가 시장에서 성공하는지 말고 싶다면 회사 뒤쪽으로 오라고 했죠. 그 뒤에 그의 자녀 3명이 있었습니다. 자녀 빌리, 바비, 조니입니다. "제 자녀들입니다, 젊은이와 함께 일하셔야 해요." 물론 당신과 저같이 나이 많은 사람들이 갑자기 바뀌어 새로운 사람이 될 가능성은 매우 희박해 보입니다. 갑자기 미래를 예측하기도 어렵죠. 대신 미..

철학자들이 말하기를 실패를 하는 원인은 크게 두 가지가 있습니다. 사람이 하는 모든 일과 관련해서요. 첫 번째의 원인은 무지입니다. 지식은 태초부터 존재하지 않았고 최근에서야 과학으로 모르는 현상들을 이해하고 있습니다. 아직까지 모르는 것을 모두 이해할 수는 없습니다. 즉, 저희는 실패를 합니다. 왜냐하면 최선의 방법이 무엇인지 모르기 때문입니다. 두 번째 실패의 원인은 어리석음입니다. 지식은 이미 알려졌지만 특정 개인이나 사람들이 올바르게 적용하지 못한다는 뜻입니다. 저희가 살고 있는 시대는 과거와 다른 것 같습니다. 흔히 범하는 실패의 원인이 바뀌는 변곡점에 있죠. 인간사 대부분 우리의 문제점은 무지로부터 발생했습니다. 자연 세계에 대해서 충분히 이해하지 못했었죠. 어떻게 우리 인간들에게 도움이 되도..

매달 시작하기 전에 어디에 돈을 쓸지 정해 보세요. 당신의 배우자와 동의해서 결정하세요. 이론적으로 생각하는 것이 아니라 그달을 살아가는 지령으로 정해 보세요. 정한 예산에 맞게 살아가는 것입니다. 나중에 예산을 조정하지 않고 쓴 그대로 살고 그 외의 것들에는 쓰지 마세요. 예산을 정한다면 결혼 생활하면서 추가의 이야깃거리가 될 것입니다. 당신 결혼 생활을 바꿀 것입니다. 좋은 방향으로요. 예산을 정한다면 당신의 스트레스는 줄어들 것입니다. 어떻게 돈을 쓰는지 모른다면 당신은 미쳐버릴 것입니다. 만약 세 가지 일을 제외하고 모든 일을 해낼 수 있다면 나머지에 대한 스트레스는 없을 겁니다. 이번 달에 돈이 없어서 해내지 못한 일에 대해서만 스트레스를 받지요. 당신이 예산을 정해서 이를 따른다면 월급이 인상..

상장 기업들이 너무 많아서 제가 채택한 손쉬운 방법은 존 아리레가씨가 스탠퍼드 근방 부동산만 투자한 원리에서 착안했습니다. "부끄러움 없는 복제자가 되는 건 어떤가?"라고 생각했죠. 여러분이 곧 깨달으시겠지만 저는 성공적인 투자자라고 하지만 일개의 "부끄럼 없는 복제자"일 뿐입니다. SEC 만세! 13F 만세! 기관 투자자들이 매분 기마다 공시해야 하는 문서입니다. 제가 투자 과정에서 지름길로 택한 방법은 다른 위대한 투자자들이 어떤 종목에 투자하는지 보는 것입니다. 저는 약 20명의 위대한 투자자들의 목록을 만듭니다. 버크셔 헤서웨이, 롱 리프 파트너스, 세스 클라만, 써드 애비뉴, 데이비드 아인혼 등의 투자자들이지요. 투자 유니버스의 상장주식 50,000개 중에서 기껏해야 약 25개 정도의 기업들로 ..

지수 ETF와 가치투자는 성격이 다릅니다. 자금이 뮤추얼 펀드에서 인덱스 펀드나 ETF로 유입되는 이유는 액티브 투자가 평균적으로 실패했기 때문입니다. 제가 60년대에 시카고로 갔을 때에도 뮤추얼 펀드는 평균적으로 주식 지수보다 수익률이 낮다고 했습니다. 쓸모없는 것에 굳이 보수를 낼 필요가 있을까요? 그냥 지수에 있는 종목에 투자하는 것이 나을 수 있으니까요. 당시 인덱스 펀드 투자는 생소했죠. 왜 안 되는 것을 고수할까요 주식 지수에 패시브 하게 따라서 하는 것이 나은데 말이죠. 현재는 인덱스에 따라서 투자하는 방식이 흔합니다. 과거부터 연달아 발전한 인덱스 투자 방법은 지금은 미국 뮤추얼 펀드의 다수가 패시브 방식으로 투자하는데요. 수익률이 좋아서 생긴 것이 아닙니다. 액티브 투자 수익률이 안 좋아..

투자에 관련된 모든 질문들이 사실 하나의 결론으로 도달합니다. 2015년 9월에 작성했던 메모입니다. '통찰력'이 핵심입니다. 어떻게 투자해야 된다는 규칙은 없습니다. 어떤 투자 방식이든 어떤 투자 스타일로 하든지 어느 자산군에 투자한다든지 어떤 방식으로 투자해야 한다는 공식이 있다든지 항상 성공적인 투자를 한다는 방법은 없습니다. 어떤 투자 방법이 공유되어 투자에 관련된 모든 문제와 집중 투자하거나 분산 투자해야 한다든지 레버리지를 써야 하는지 안 써야하는지 등의 문제도 "양날의 검" 문제입니다. 좋은 시기에는 여러분에게 도움이 되지만 그 반대인 경우에는 반대죠. 단 하나의 것만 여러분이 투자하시는데 도움이 되는데 그것이 바로 '통찰력'입니다. 통찰력을 키운 사람들만 개별 주식에 투자해야 합니다.