경제적 자유를 위한 부자 마인드셋

평생 동안 직접 가까이서 체험했습니다. 제 친구들 중 CEO들이 있습니다. 그들은 기업의 자금운영을 다른 사람에게 위탁하죠. 만약 여러분이 코카콜라나 질레트 등의 기업 주식에 투자해야 한다고 말하면 너무 어려운 결정으로 치부하고 투자를 잘 이해하지 못하고 스스로 잘 모른다고 생각합니다. 다음날 어떤 투자은행 직원이 찾아와서 시총 3조 원의 기업을 인수해야 한다고 발표합니다. 사실 기업 인수는 한 기업의 주식을 대량으로 투자 하는 것과 같은 의미죠. 투자은행의 직원이 약 2시간가량 프레젠테이션 발표하고 기획전략실에 투자 여부에 대한 결정을 맡기면 본인들이 투자에 대한 결정을 내려한다고 생각합니다. 그리고 수 조원의 기업을 인수해야 할지 고민하지요. 사실은 자기 돈 1만 달러를 투자할 자격도 없는데도 불구하..

금리 인상 질문은 매우 똑똑한 질문이면서 답변드리기 어려운 질문입니다. 현재 국가들이 하는 것처럼 통화 완화 정책을 이행한다면 예를 들어 일본, 미국, 유럽처럼요. 선례 없는 규모의 돈이 시중에 많이 풀리게 됩니다. 일본 중앙은행은 일본 국채뿐만 아니라 상장 주식도 대규 로모 매입했습니다. 일본 중앙은행이 얼마나 돈을 많이 뿌렸는지 짐작이 가지 않습니다. 그럼에도 불구하고 인플레이션은 높지 않았고 여전히 대단한 문명사회를 유지하고 있고 전 세계적으로 가장 훌륭한 국가 중 하나라고 불 수 있죠. 일본 정부가 엄청난 규모의 돈을 풀었음에도 불구하고 심각한 부작용을 겪지 않았습니다. 단 지난 25년간 삶의 질은 크게 향상되지 않았습니다. 전 이 문제의 원인이 통화정책이 아니라 국가 간 경쟁이 심화되었기 때문이..

소형 기업이나 소형 시장에 투자하는 것은 펀드가 큰 영향력을 행사할 수 있습니다. 하나의 기업에 지배력을 행사할 수 있기 때문이죠. 대다수의 투자자들이 보지 않던 포인트죠. 소형주들을 많이 분석했습니다. 왜냐하면 제가 그런 기업들을 이해할 수 있다고 느꼈죠. 우리가 진화함에 따라 이해할 수 있는 더 큰 기업들을 보기 시작했습니다. 대형 기업들은 그들만의 경쟁 우위를 보유하고 있습니다. 기업의 방향이 옳다는 가정하에요. 또한 대형기업로서 지니는 고유의 문제들도 있습니다. 우리는 기업을 볼 때 대형, 중형, 소형으로 구분하지 않아요. 기업 규모도 고려하는 하나의 요인입니다. 하지만 투자 고려 시 가장 결정적인 요인은 아닙니다. 산업 구도에 따라 빠른 속도로 성장하는 대형 기업들이 있습니다. 규모가 더 커짐에..

많은 경우 경영진은 기업에 큰 변화를 불러옵니다. 경영진이 장려하는 문화가 기업에 큰 차이를 야기하죠. 하지만 소수의 기업들 중 경영진의 영향력이 없는 경우도 있습니다. 기업 자체가 살아있는 생물처럼 행동하기도 합니다. 또한 누구나 웬만하면 잘 경영할 수 있는 회사도 있어요. 그런 기업들은 매우 드물죠. 아마 5~10개 이하일 겁니다. 모든 기업들이 전부 다르다는 것을 상기시켜드리고 싶습니다. 각 기업을 분석할 때 각자 다른 방법으로 분석해야죠. 장기적으로 모든 유형의 질문과 문제를 놓고 고민해야 합니다. 정말로 그 기업들을 이해하는지 스스로 자문해야 합니다. 앞으로 향후 10년간 어떻게 될지 예측하고 모든 매크로 환경에서 기업이 어떻게 변할지 고민해야 합니다.

능력 범위 안에서 투자해야 합니다. 워런 버핏이 말하기를 능력 범위가 큰 것이 아니라 범위를 정확히 알고 있는 것이 중요합니다. 절대적으로 중요합니다. 찰리 멍거도 말했죠. 몇 가지 예시를 들었는데요. 당신이 작은 마을에서 맥도널드 프랜차이즈와 포드 차 판매소를 운영한다면 동네에서 가장 좋은 상업용 빌딩의 건물주가 되고 가장 좋은 아파트를 소유한다면 위 4가지를 소유한다면 그리고 모두 소유할 필요 없이 20%만이라도 소유해도 상관없습니다. 찰리 멍거의 생각은 일리노이 주 소도시에 살며 이 4가지 자산을 소유하면 평생 동안요. 꽤 부자가 될 것이라고 말했습니다. 만약 현대 포트폴리오 이론에 입각해서 본다면 분산투자가 되지 않았으며 모든 투자처가 한 지역에만 있는 등 반박할 것입니다. 하지만 이런 투자가 성..

가치 투자자의 철학은 상대적으로 단순합니다. 실행하는 것이 매우 어렵죠. 제 투자 철학은 크게 변하지 않은 것 같습니다. 가치 투자라는 개념을 접하기 전의 제 인생관도 비슷했습니다. 가치 투자 개념을 받아들이는데 어렵지 않았어요. 본길 가치 대비 할인된 가격에 매수하는 것은 매우 현명한 것이죠. 하지만 모든 현명한 투자가 가치투자라고 생각하지는 않습니다. 시간이 흐름에 따라 어떤 가치에 중점을 두는지에 따라 차이가 발생합니다. 투자자들은 각자의 다른 영역에서 투자를 할 뿐입니다. 제가 가치 투자자로 투자를 시작했을 때가 무려 27~28년 전입니다. 제가 처음 주식을 샀을 때죠. 회사가 어떻게 운영되는지 잘 몰랐습니다. 저는 문화 대혁명 기간에 중국에서 태어나 자랐습니다. 당시 중국에는 사기업이나 시장 경..

초기 성공의 주된 요소는 아이디어를 가지는 겁니다. 창의적이고 혁신적인 아이디어가 다른 경쟁자들 보다 앞서 가게 해줍니다. 훌륭한 게임 체인저가 될 수 있습니다. 초기에 아이디어와 동일하게 중요한 것은 실행력입니다. 아이디어를 설립하는 것은 아주 프로페셔널하고 효과적이고 차이점이 있어야 합니다. 저는 훌륭한 아이디어를 가진 수많은 스타트업들을 봐왔지만 다른 경쟁자들도 거의 똑같은 아이디어를 가졌죠. 하지만 결국 한 두 개의 회사만 살아남습니다. 그들의 사업 계획 실행력의 차이 때문이죠. 그것이 장기적 성공의 핵심입니다.

평균보다 수익률이 높은 기업을 어떻게 찾을까요? 그런 기업들의 특징은 어떨까요? 어떤 사업을 영위하는 기업들이 평균보다 높은 수익률을 보일까요? 즉, 저희는 높은 주가수익률을 보일만한 기업에 투자합니다. 그런 기업들에 집중하기 때문 투자가 용이하죠. 어떤 경위인지 잘 모르겠지만 제 사무실에 오래된 착유걸상이 있었습니다. 저희 아버지꼐서 물려주신 건데요. 그는 그의 사업 동업자에게 받았었고요. 의자는 가슴 정도 높이입니다. 의자 다리가 3개 있어요. 두 개의 다리는 앞 쪽에 놓여있고 세 번째 다리는 가운데에 위치했죠. 농부가 착유를 하는 동안 의자 뒤 자리를 잡고 착유하기 위해 앉으면서 뒤의 의자다리를 잡으려고 했을 겁니다. 오래전 수작업으로 착유하던 시절의 의자입니다. 어느 날 제가 그 의자를 보고 있자..

제 아들의 성장 투자에 대한 저의 반응은 과거와 변함없습니다. 제가 지난 50년간 살아왔던 방식 때문입니다. 중요한 질문을 드릴게요. 동업자가 필요하실 수도 있습니다. 아담 스미스가 1960년대 중반에 쓴 이라는 책에서 당시는 성장주들이 상승하던 시기였습니다. 증권사 계좌 중 가장 높은 수익률은 어떤 늙은이였죠. 저자는 어떻게 가능한지 알고자 했습니다. 그가 저자에게 어떻게 내가 시장에서 성공하는지 말고 싶다면 회사 뒤쪽으로 오라고 했죠. 그 뒤에 그의 자녀 3명이 있었습니다. 자녀 빌리, 바비, 조니입니다. "제 자녀들입니다, 젊은이와 함께 일하셔야 해요." 물론 당신과 저같이 나이 많은 사람들이 갑자기 바뀌어 새로운 사람이 될 가능성은 매우 희박해 보입니다. 갑자기 미래를 예측하기도 어렵죠. 대신 미..

철학자들이 말하기를 실패를 하는 원인은 크게 두 가지가 있습니다. 사람이 하는 모든 일과 관련해서요. 첫 번째의 원인은 무지입니다. 지식은 태초부터 존재하지 않았고 최근에서야 과학으로 모르는 현상들을 이해하고 있습니다. 아직까지 모르는 것을 모두 이해할 수는 없습니다. 즉, 저희는 실패를 합니다. 왜냐하면 최선의 방법이 무엇인지 모르기 때문입니다. 두 번째 실패의 원인은 어리석음입니다. 지식은 이미 알려졌지만 특정 개인이나 사람들이 올바르게 적용하지 못한다는 뜻입니다. 저희가 살고 있는 시대는 과거와 다른 것 같습니다. 흔히 범하는 실패의 원인이 바뀌는 변곡점에 있죠. 인간사 대부분 우리의 문제점은 무지로부터 발생했습니다. 자연 세계에 대해서 충분히 이해하지 못했었죠. 어떻게 우리 인간들에게 도움이 되도..