유동성 확대, 공급 부족 등의 요인에 기인한 부동산 시장의 상승기가 시작되면 먼저 가장 입지가 좋은 곳 가장 사람들이 선호하는 곳 돈이 가장 모여있는 곳이 오른다. 그리고 그 상품이 상방을 열어주면 갭을 맞춰가고 또 갭을 벌리고 또 갭을 메꾸어가며 전국적으로 상승을 한다. 그리고 결국 마지막엔 중저가가 화려한 불꽃을 뽐낸다. 그 이유는 아래와 같다. 1. 중저가가 아니란 말은 고가란 말인데, 그 말에서 알 수 있듯이 이미 비싸다. 2. 그리고 상승 하반기에는 규제 정책이 겹겹이 쌓여져있어 고가 주택에 범접할 수 없다. 정부는 상방을 누르고자 하지 대다수인 서민 주택을 건들지 않는다. 3. 마지막으로 누군가 매수해주어야 가격이 상승하는데 다주택자나 고가 주택은 오르지 못할 판이고 이때까지 집을 안 산사람은..

정부는 가격이 많이 올랐다고 무턱대고 규제를 퍼붓지 않는다. 일종의 '명분'이 필요하다 그리고 그 '명분'을 이용하여 철저히 계산 후 행동에 옮긴다. 규제지역으로 지정됐다는 말은 대다수 국민들이 인정한다는 것이다. 그 말은 즉슨 '가격 상승'이 객관적이란 것이다. 정량적이든 정성적이든 규제지역으로 묶였다는 말은 부동산에 좋은 환경이 조성하였을 때 많이 오를 수 있는 지역이라는 말이고 사람들이 선호하는 지역이라는 말이다. - 오히려 규제로 인한 매수세 감소를 좋은 매수 기회로 삼아라. '입지'가 변하지 않는다면 다음에 좋은 환경이 올 때 똑같이 오를 확률이 크다. 그리고 가만히 놔둔다면 하락을 견디고 다음에 또 오를 수 있다는 말이다. 정부에서 기출문제 해답지를 준 셈이다. 이것을 이용하여야 한다. 그것이..

투자 시장에서 손실을 많이 보는 사람은 결코 멍청한 사람이 아니다. 오히려 자기도취에 빠져있는 똑똑한 사람이 우를 범하는 경우가 많다. 그 사람들은 자신이 남들과 다르며 자신은 대중들과 달리 초과수익 즉, 알파를 낼 수 있다고 생각하고 확실한 근거라고 착각하여 개별 종목을 매수한다. 무수히 많은 사람들의 결정으로 이루어진 시장을 과연 한 개인이 아무리 똑똑하더라도 이길 수 있을까? 투자는 본질적으로 미래에 투자한다. 우리가 큰 그림의 미래를 그려보면 부흥 산업과 사양 산업은 구분할 수 있지만 그 산업 내에서 피 튀기는 경쟁을 이기고 1등을 할 기업을 찾을 수 있겠는가? 여러 가지 정보를 분석했다고 치더라도 과연 그 기업 오너가 아닌 이상 정보를 100% 신뢰할 수 있는가? 아무래도 산업에 투자하는 것보다..

부동산 투자에서 흔히 말하는 것이 있다. 바로 인구감소로 부동산 가격이 하락한다는 것이다. 그 근거를 살펴보면 사람이 있어야 집을 사는 것인데 그 수요인 사람이 감소하니 그만큼 수요 하락으로 가격이 하락한다는 것이다. 그럼 반문해보겠다. 인구가 하락하면 서울대는 미달 나는가? 지금 수능 대상자 인구는 감소하지만 서울대는 미달 나지 않는다. 미달 나거나 입시결과가 하락하는 곳은 지방대학교이다. 즉, 양극화를 더욱더 초래한다는 것이다. 장기적으로 인구가 감소하면 영향을 미치긴 하겠지만 최상단 부동산에는 극히 미미하다. 사람들은 거기로 몰리기 때문이다. 하지만 반대적으로 다른 곳은 박살이 난다. 그리고 구조적 택지 부족 현상으로 사람들이 원하는 곳에 많이 공급할 수도 없는 노릇이다. 결국 인프라가 잘 갖추어진..

대다수 투자자들은 아주 '인간적'으로 행동해서 강세장일 때 매우 흥분합니다. 백미러를 보면서 이렇게 말하죠. "작년에 돈 벌었으니 올해는 더 벌겠지" "그래서 이번엔 빚내서 투자하겠어" "작년에 난 투자 안했는데, 나보다 더 바보인 이웃집은 투자해서 돈 많이 벌었네?" "나도 올해 투자할래" 그들은 항상 백미러만 들여다 봅니다. 백미러를 들여다보았을 때 지난 몇년간 벌어들인 수익이 크면 열심히 달려들어 가격을 끌어올립니다. 수익이 없으면 "이 바닥은 있을 곳이 아니야."라고 합니다. 그들은 근본적으로 기업에 어떤 일이 벌어지고 있는지 신경쓰지 않습니다. 이래서 엄청난 기회가 생기는 것입니다. 사람들은 아주 유별나게 반응합니다. 인간이기 때문이죠. 다른 사람들이 흥분하면 따라하고 다른 사람들이 욕심내면 따..

현명한 투자는 딱 한 가지 유형밖에 없습니다. 어떤 것이 가치있는지 확인하고 그것을 저렴하게 사는 것입니다. 보수적인 가정에 근거하여 여러분이 그 판단을 내릴 수 있다면 그러고도 여전히 이익을 남길 수 있는 여지가 충분하다면 그것이 바로 허용 오차의 근간이 될 것입니다. 허용 오차라는 것은 대개 보수적인 가정을 할 수 있을 때 그리고 무난한 수익률을 추구할 때 나올 수 있는 것 같습니다. 마지막으로 말을 덧붙이자면 더 보수적으로 한다고 해서 더 좋다는 말은 아닙니다. 왜냐하면 만약 보수적인 가정에 기반하여 돈을 절대로 잃을 수 없는 지점을 포착했다고 해봅시다. 그럼 매수 목표가를 가지게 되고 너무 낮다 보니 아무것도 살 수 없게 되기 때문입니다. 따라서 어느 정도는 저돌적인 자세로 약간의 낙관적인 입장도..