저는 아마존에 투자하지 못한 것을 정말 후회하고 부끄러워합니다. IPO 전에 일대일 만났었습니다. 제가 본 밸류와 고작 5천만 달러 차이였습니다. 그리고 알겠다고 하고 좁혀지고 있었습니다. 도쿄에서 직원들과 논의를 했는데 모두가 말도 안 되는 아이디어라고 하였습니다. '맞는 말씀일 수도 있지만 돈이 어디 있습니까? 1시간 논의 끝에 제가 말했습니다. '맞아, 우린 돈이 없지' 그래서 저희가 포기하였습니다. 위워크 관련하여 최근에 또 실수가 있었습니다. 아담 뉴먼(위워크 창업자)이 그 스스로에게 실수했다고 고백한 것이 교훈이었습니다. 그는 똑똑한 사람입니다. 몇 가지 실수한 것에 대해 스스로 받아들이고 인정했어요. 적극적이고 능력이 충만한 사람입니다. 그는 사람들에게 확신을 심어줄 수도 있고 훌륭한 리더이..

거의 모든 시장 상황에서 돈을 잃지 않게끔 설계된 펀드가 일부 있습니다. '시장 중립'이라 불리는 전략인데 실제 잘 통하는 펀드는 거의 없습니다. 월 7% 하락은 거의 재앙에 가깝죠. 저희는 원칙적으로 '롱-온리' 펀드이고 집중 투자 포지션으로 수년간 기업을 보유합니다. 저희가 보유한 회사의 주가가 다음 달에 어떻게 될지 저는 모르겠습니다. 연말도 마찬가지고요. 한 가지 말씀드릴 수 있는 것은 보유한 회사의 가치는 1년 뒤 더 있을 것이고 2년 뒤에는 훨씬 더 가치 있겠죠. '가치'라는 것은 기업의 생애 동안 창출하는 현금의 '현재 가치'입니다. 장기투자자에게 변동성은 매력적인 가격에 더 많이 살 수 있는 기회를 줍니다. 대부분은 행동주의 투자자는 장기투자자입니다. 단지 스펙트럼이 있는 것뿐입니다. 슈퍼..

리스크-오프 시기에는 늘 이노베이션 영역이 혹독한 시장에서 주목을 받습니다. 눈길을 끄는 이유는 '혁신'은 늘 문제를 해결하기 때문입니다. 훨씬 좋은 성능에 저렴하고, 빠르고, 생산적이고 훨씬 '크리에이티브'한 제품과 서비스들이죠. 그리고 우리는 현재 많은 문제에 직면해 있습니다. 우리는 '디지털 직장'의 세계에 들어섰고요. 그리고 혁신을 이야기하고 있습니다. 그저 프런트 오피스뿐만 아니라 백 오피스도 해당됩니다. 어떤 면에서 아직 우리는 준비가 안됐죠. 혁신 기업들은 3년 뒤 맞이할 고객들을 3년 앞서 보고 있다고 합니다. 1. DNA 시퀀싱 2. 로보틱스 3. 에너지저장기술(ESS) 4. AI 5. 블록체인 기술 코로나19로 이쪽 영역은 상상도 못 할 주목을 받았습니다. 저희는 이들 영역이 이미 기하..

대다수 사람들은 거저먹는 것을 좋아한다. 내가 놀때 열심히 공부한 사람이 무료 매체에 나와서 그냥 종목이나 부동산을 집어주기를 바란다. 아무 이유든 필요 없다. 그냥 전문 가니까 믿는다. 스마트하다고 생각하니까. 이렇게 생각해보자. 당신은 그 사람이 전문가라서 믿는다. 전문가라면 한 분야에서 공부를 많이 하고 어느 정도 스마트한 사람이다. 그렇다면 그 사람은 공짜로 여러분에게 과연 정보를 줄까? 바보가 아닌 이상 그러지 않을 것이다. 거꾸로 생각해봐라. 자신이 스마트한 사람인데 자선사업가도 아니고 돈이 남아도는 사람도 아니고 똑똑한 머리로 1초라도 아끼어 돈을 벌어야 하는데 그 틈을 내서 정보를 준다? 말이 안 되지 않는가 거꾸로 생각해보면 쉽다. 결국 그 전문가는 다른 꿍꿍이가 있다는 것이다. 자신이 ..

투자는 독서를 통해 배울 수 있습니다. 워렌 버핏이 읽은 책들을 모두 읽어보고 그가 나오는 모든 유튜브 영상도 시청해보고요. 투자 공부하기 좋은 방법입니다. 하지만 투자는 단지 '투자'를 이해한다기보다 '사업'을 이해하는 것입니다. 투자자로서 가장 중요한 스킬 중 하나는 훌륭한, 좋은, 적당한, 나쁜 사업을 구분할 줄 아는 것입니다. 사업의 질을 판단하는 감각은 사업을 직접 해봄으로써 기를 수 있죠. 그래서 경영대학원을 졸업하는 사람들에게 요즘 제가 권하는 것은 지금이 스타트업에 근무하기 역사상 가장 좋은 시기라는 것입니다. 아주 흥미로운 스타트업들이 많이 등장하고 있어요. 초기 멤버만 되면 많은 것을 배울 수 있습니다. 사업이 어떻게 운영되는지 급여 정산은 어떻게 하는지 제품을 어떻게 마케팅하고 디자인..

평범한 투자자는 두 가지로 경영진을 판단해 볼 수 있을 것 같습니다. 첫 번째는 얼마나 경영을 잘하느냐인데 이렇게 하면 많은 것을 확인해볼 수 있을 것입니다. 이 회사가 이때까지 이루어온 것과 경쟁사가 이루어온 것을 비교해보는 것이고요. 시간이 흐르면서 자본 재배치를 어떻게 했느냐도 볼 수 있겠습니다. 경영진이 그들에게 주어진 카드로 어떤 플레이를 하고 있는지 이해해야 합니다. 그 회사의 사업에 대해 이해하신다면 물론 모든 사업에 대해 이해할 순 없지만 이해 가능한 산업이나 기업이 분명 있을 것입니다. 그러면 과연 그 경영진들이 얼마나 잘해왔고 어떤 플레이를 해왔는지 살펴보고 있을 것입니다. 두 번째로 경영진이 회사의 소유주를 얼마나 잘 대하느냐입니다. 파악이 잘 되는 경우도 종종 있겠으나 많은 경우가 ..