비판하는 말은 우리의 마음을 바꿀 수 있습니다. 그건 어느 누구에게나 아주 훌륭한 교훈이 될 수 있습니다. 비판을 건설적으로 수용할 수 있는 능력은 한 번의 비판을 수용함으로써 우리가 그동안 번 돈을 생각해보십시오. 비판으로부터의 배움은 항상 큰 몫을 합니다. 투자의 부분에서도 정량적 측면을 포커스해도 충분히 벌 수 있었습니다. 정성적인 것을 포기한 것은 아니지만 가르치기도 힘들고 글을 쓰기도 힘들었습니다. 정량적인 접근보다 더 큰 인사이트가 필요하죠. 정량적인 접근이 잘 통하는데 굳이 더 어려운 길을 갈 필요가 있나요? 어느 정도는 그 말도 의미가 있습니다. 하지만 정성적인 부분을 강조하여도 좋습니다. "'워더풀'한 기업을 '페어'한 가격에 사는 것"이 "'페어한' 기업을 '원더풀' 가격에 사는 것"보..

"시장이 하락하면 많이 바빠져서 인터넷 하는 시간도 줄어들 것이다." 뭔가 내세울 만한 주식을 오랫동안 찾지 못했습니다. 그리고 얼마나 기다릴 거냐는 '무한정 기다린다'입니다. 우린 매수를 위한 매수를 하지 않을 것이며 매력적일 때만 매수할 것입니다. 5% 싸다고 10% 더 싸다고 크게 달라질 것은 없습니다. 이익이 괜찮게 보이더라도 아주 훌륭한 수익을 가져다 줄 것으로 보이지 않습니다. 그렇다고 단기적으로 시장에서 거대한 움직임이 나타나지 않을 것이란 뜻은 아닙니다. 시장은 무슨 일이든 할 수 있습니다. 시장의 역사를 보시면 온 갖 것들이 일어나지 않습니까? 저희에게 타임프레임이 있는 것은 아닙니다. 돈이 쌓이면 쌓이는 것이고 타당한 것을 발견하면 아주 빠르게 그리고 크게 움직일 것입니다. 우리 눈에 ..

지금 세상은 여러분들에게 어떻게 주식을 활발히 트레이딩 하는지 가르쳐줍니다. 저는 이것이 많은 젊은 친구들에게 헤로인 시작해보라는 것과 별 다를 바 없다고 생각합니다. 이미 부자인 사람들이 다른 사람들에게 트레이딩으로 부자될 수 있다고 독려하는 식으로 돈을 벌려고 합니다. 그들의 속임수에서 벗어나야 합니다. 왜 수익률이 높은 정보를 알려줄까요? 버는 것보다 항상 적게 쓰고 그리고 투자하고 그렇게 오래 살다보면 자연스럽게 부자가 되는 것입니다. 그렇게 복잡한 것이 아닙니다. 대통령이나 억만장자가 되고자 하는 마음은 어리석습니다. 확률이 너무 낮잖아요. 목표를 훨씬 낮추는 것이 낫습니다. 저는 부자가 되려던 것이 아니었습니다. 그냥 경제적 독립을 이루고 싶었던 것인데 단지 초과달성한 것뿐입니다. 일부 초과 ..

우리는 세상에 대한 우리의 시각이 '객관적'이라고 보는 경향이 있습니다. 그 결과로 누군가 우리와 다른 믿음과 관점을 가지고 있다면 어찌 되었건 그건 틀린 견해라고 봅니다. 하지만 몇 가지 면에서 그것은 잘못된 것을 알 수 있습니다. 1. 내가 알고 있는 팩트를 그들은 모르고 있을 것이라 생각할 수도 있습니다. 그래서 내가 그들에게 설명만 해주면 그들이 이해할 것이라고 보는 것이죠. 2. 그들이 팩트를 가지고 있지만 무슨 일인지 알아차릴 만큼 똑똑하지 않다고 보는 것입니다. 3. 그들이 팩트도 알고 이해도 하지만 단지 현실을 외면한다고 보는 것이죠. 의도적으로 무시한다고 가정하는 것입니다. 우리는 '관점'과 '관행'을 바꾸려고 하지 않습니다. 우리의 조직도 바꾸고 싶어 하지 않죠. 우리가 아는 것은 많은..

어떤 주식의 밸류에이션이 정말 말도 안 돼 보이는 상황이면 해당 주식의 주가가 적정가치에 있는지 논박할 필요조차 없다는 것입니다. 다른 말로 90% 이상 오버밸류 되었다면 그 수치를 산출하려고 굳이 컴퓨터까지 동원할 필요는 없다는 것입니다. 정말로 큰 범위를 벗어났으니까요. 저희는 온종일 앉아서 개별 주식의 가치를 계산하고 있지 않습니다. 10달러짜리 주식이 있다고 가정해봅시다. 목표는 이 주식의 가치가 11달러인지 또는 11.5달러, 12달러인지를 파악하려는 것이 아닙니다. 10달러보다 훨씬 더 높은 지를 보려는 것입니다. 당장 정확히 산출하는 것이 아니라서 우리가 10달러에 매수할 경우 그 가치가 18달러든 20이든 25든 상관없습니다. 정확한 가치를 지금 당장 파악하는 것이 의미 없다는 것입니다. ..

제 생각에 시장이 갖는 비효율성 중 하나는 일반적으로 투자자들이 너무 '단기 지향적'이라는 것입니다. 시차가 주는 '아비트라지'는 최고의 비효율성 중 하나라고 생각합니다. 투자자들에게 '이 주식은 향후 6개월간 안 오를 거야'라고 이야기한다면 투자자들은 '그럼 왜 매수해? 6개월 기다렸다가 사도 되잖아.' '난 올라가는 구간에만 사고 싶거든.' 발상이 귀여우면서도 정확할 수도 없습니다. 어떤 주식이 저평가되어 있어서 여러분은 미래 어느 시점에 오르리라 보는데 그건 '데드 머니'라고 다른 모든 투자자들이 매수를 하지 않겠다고 합니다. 때로는 그것이 최고의 투자가 될 수 있습니다. 왜냐하면 아무도 원치 않을 때니까요. 그리고 사람들의 생각보다 빠르게 실현될 수 있습니다. 저흰 그런 경우를 많이 겪었습니다. ..