아마존과 같은 기업을 봤더라면 훌륭하고 매우 뛰어난 기업입니다. 닉 슬립은 초창기에 아마존을 알아차릴 정도로 똑똑했습니다. 아마존의 놀라운 경제적 해자에 대해서 이해했죠. 대다수가 깨닫기 전에도요. 사실 그가 투자조합을 청산한 이유들 중 하나는 아마존에 매우 큰 금액을 투자했었는데요. 포트폴리오 비중의 약 20%를 차지했었습니다. 아마존의 기업 가치가 커짐에 따라서 포트폴리오의 더 큰 부분을 차지하게 되었습니다. 그래서 영국의 규제 당국은 '리스크 관리'와 '포트폴리오 관리'를 문제 삼았습니다. 닉 슬립은 그 두 개의 개념을 생소해했습니다. 그 이유도 조합을 청산했던 이유 중 하나였습니다. 그의 동업자 콰이스 자카리아와 닉 슬립은 의논했죠. 약 3조 원의 자금을 운용하고 있었는데 당시 그들은 꿈꾸는 것 ..

투자자의 삶은 최고의 라이프 스타일입니다. 매년 투자할 아이디어가 3~4개 정도 됩니다. 어떤 해에는 아이디어가 하나도 없고요. 어떤 때는 그것보다 많습니다. 매해 다르죠. 당신이 만약 버핏-멍거 투자방식을 따른다면 제가 하는 방식인데 인생이 즐거워질 겁니다. 버핏-멍거 투자 방식은 다음과 같습니다. 우선 저는 직원을 채용하지 않아요. 애널리스트도 없고 투자 파트너도 없습니다. 저에게 이력서를 보낸다면 흔쾌히 읽을 것입니다. 하지만 고용할 순 없죠. 왜냐하면 채용 계획이 없기 때문입니다. 누구를 채용한 적이 없기 떄문입니다. 버핏의 투자 방식은 다른 사람에게 투자 아이디어 리서치를 맡기지 않습니다. 워런 버핏이 오늘날 IBM 같은 주식을 산다면 그가 직접 기업을 분석합니다. 그의 밑에서 일하는 사람이 없..

미래에 중소기업들은 계속 있을 것으로 보입니다. 잘 생각해본다면 모든 쇼핑센터 안에 중소업들로 가득합니다. 얼마 전만큼 번창하지는 않게 되었습니다. 그러나 미국에서 중소기업들이 사라지는 것은 아닙니다. 특정 산업에서 대형 기업은 필요하다고 생각합니다. 애플이나 구글의 기업 규모가 큰 것은 이해 갑니다만 과거 전 AT&T가 모든 TV 네트워크를 보유해도 신경 쓰지 않았던 것처럼 애플이나 구글이 대기업이어도 상관하지 않습니다. 전 소수의 대기업들과 다수의 중소기업들이 공생 하는 것을 우려하지 않습니다. 미국에서 적합한 시스템이라고 생각합니다. 러셀 2,000 지수는 최고점에서 15% 이상 하락했습니다. 특히 최근 몇 달 주가가 안 좋았습니다. 여러분께서 곰곰이 생각해보신다면 제가 여태까지 살아온 방식은 러셀..

물론 과거에 어떤 기업이 성공했는지 예측하기는 매우 쉽습니다. 왜냐하면 과거에 어떤 일이 발생했는지 이미 알고 있으니까요. 전 미래에 어떤 일이 일어날지 모릅니다. 예측이 어려운 것은 당연합니다. 사실상 그런 일은 없다고 생각하지만 물론 완전히 불가능하지는 않지만 미래에도 마이크로소프트, 애플, 구글이 강력할 것으로 생각합니다. 50년 후에도 매우 강력할 것입니다. 계속 강력할 것 같습니다. 하지만 제가 어렸을 때 저에게 파산한 백화점이 어떻게 될지 물어봤거나 파산한 신문사들이 어떻게 될지 예측하라고 했었다면 예측할 수 없었을 겁니다. 그래서 세상이 어떻게 변할지 예측하기는 어렵다고 생각합니다. 특히 70~90년 후를 예측하는 것은 더 그렇죠. 그냥 상상해보세요. GM 주주 역시 초토화되고 코닥 주주들 ..

전 그 어떤 주식도 매우 비싸게 살 가치는 없다고 생각합니다. 즉, 코스트코 같은 훌륭한 기업 역시 투자하기에는 너무 비싼 가격에 거래된다고 판단할 수 있습니다. 하지만 제가 연기금이나 연금에서 펀드를 운용하는데 투자 기간을 30, 40, 50년으로 본다면 현재 가격에서도 코스트코에 투자할 것입니다. 코스트코는 강력한 비즈니스 모델을 가지고 있고 훌륭한 기업입니다. 그렇다고 제가 지금 투자한다는 것은 아닙니다. 비싼 가격에 손이 잘 나가지 않더군요. 그렇다고 전 코스트코 주식을 1주라도 팔 생각은 없습니다. 단순히 비싸다는 이유로요. 만약 여러분께서 숙고한다면 전 크리스마스 즈음에 코스트코에서 플란넬 셔츠 몇 벌을 샀습니다. 한 벌당 약 7달러에 팝니다. 그 재질은 부드러운 플란넬인데 품질이 다른 회사들..

매우 부유한 기업이 존재한다면 인간 본성 때문에 관료주의가 팽배하고 과도한 비용이 발생합니다. 회의도 많이 하는 경향이 있습니다. 자원이 낭비되는 것이지요. 회의를 많이 하는 것은 인생에 도움이 되는 것이 아니라 당신을 불행하게 만듭니다. 돈만 더 쓰는 문제가 아니라 지출하는 만큼 이익이 발생하지 않는 문제 외에도 많은 기업들이 불필요한 비용을 30% 경감한다면 오히려 더 잘 운영되는 경우가 많습니다. 직원들을 해고하고 기업을 탈바꿈한다면 악화되는 것이 아니죠. 다수의 성공적인 대기업들에 인력 과잉인 경우가 많습니다. 사람들은 성공하게 된다면 약간 느긋해지는 경향이 있습니다. 유럽에 본사가 있는 한 기업을 알고 있는데 임직원들이 로스엔 젤러스에서 유럽까지 콩코드 기를 타고 가더군요. 이런 사치스러운 행태..