우리는 다양한 방식으로 돈을 벌었습니다. 그중 일부는 30년 또는 40년 전에 예상하지 못했던 방법입니다. 그러나 우리는 어떤 부분은 기회를 포착할 수 있지만 그 외의 부분에는 그렇지 못합니다. 하지만 우리가 '무엇'을 하고 있는지 '알 때'와 '모를 때'를 구분할 수 있었습니다. 그리고, 계속 기회를 살펴 보았습니다. 우리는 다양한 것들에 대해 호기심이 있습니다. 당신도 예를 들어 롱텀 캐피털 매니지먼트 위기와 같은 시기에 돈을 벌 방법들이 있다는 것 알았을 것입니다. 제 말은, 기회들이 거기에 있을 것이고 당신이 해야만 하는 것은 단지 하루에 8시간 또는 10시간을 읽고 생각하는 것뿐이었습니다. 그리고 당신은 많은 기회들을 발견했을 것입니다. 그들 중 일부는 매우 높은 확률이며 예상 수익률도 좋았을 ..

비트코인은 과연 무엇을 의미할까? 블록체인 기술에 대한 투자일까? 새로운 화폐의 등장일까? 비트코인 투자자가 아니라면 이런 것들은 생각할 필요가 없다. 다만 '가격'이라는 '현상'을 두고 생각해보아야 한다. 소수의 비트코인 전문가를 제외하고는 대부분의 사람들은 다음과 같은 생각으로 투자를 할 것이라고 생각한다. 1. 공부는 하지 싫고 돈은 벌고 싶다. 2. 1번과 같은 사람들도 돈을 쉽게 빌릴 수 있는 유동성 장세라서 뭐든지 투자는 해야겠다. - 물론 비트코인 전문가의 영역은 존재한다 하지만 대다수는 아닐 것이다. 결국 비트코인은'유동성' 지표이자 아직 주식이나 부동산처럼 상대적으로 공부가 필요한 투자 상품에 '유입되지 않은 사람들의 수'이다. 비트코인 가격이 높다는 것은 유동성이 아직도 풍부하고 나중에..

정액분할매수법(DCA)은 어떤 면에서 특출하게 생산적인 방식은 아닙니다. 예를 들어서 당신에게 갑자기 백만 달러가 생겨서 그 돈으로 '정액분할매수'한다고 가정해봅시다. 아마도 대부분의 경우 조금 더 나은 결과를 도출할 수 있을 것입니다. 하루에 몰빵한 경우에도 보편적으로 통하는 건 아니니까요. 주식을 오래 보유할수록 더 잘 될 경향이 높다는 측면에서 그것이 장점이 되기도 합니다. 하지만 마이너스 요인은 만약 투자시점을 제가 태어난 1929년 5월로 잡았다면 그때 백만 달러의 투자금은 1933년 되어서 십만 달러로 줄어들었을 것입니다. 그래서 목돈 투자시 '정액분할매수'가 좋은 방법이 됩니다. 예를 들어 4~5년에 걸쳐 매분기 또는 일정 주기로 철저히 분할 매수한다면요. 그리고 이것은 보수적인 접근법입니다..

사람들은 자신이 특별한 존재라고 착각한다. 나는 대중과 다른 사람이야. 왜냐하면 실제로 '나'는 '나'이고, '대중'은 '남'이기 때문이다. 하지만 역으로 생각해보면 간단해진다. 대중 입장에서도 '나'는 '남'이다. 어차피 다 똑같은 사람이라는 말이다. 투자에서 제일 중요한 것 중 하나는 '리스크 관리'일 것이다. 하지만 관리를 아무리 잘한 들 리스크가 '0'가 될 수 는 없다. 하지만 '최소화'는 가능하다. 운의 영역이 강한 분야이기 때문이다. 그러므로 우리는 그것을 반드시 인지해야 한다. 마치 스트레스를 안 받는 것은 불가능하니 스트레스를 최소화하는 방안을 강구해야 한다는 것과 궤를 같이 한다. '리스크'를 '0'으로 만들려는 시도 때문에 실패 시 '감정'적으로 휘둘리게 된다. 그리고 투자를 선뜻 못..

인생사 대부분은 운과 실력이 결합한 결과이다. '운칠기삼'의 세상사에서 현명한 대처와 성공 가능성을 높이려면 운을 맡기는 대신 운을 다루어야 한다. 운을 과소평가하는 것은 통계를 모르고, 조직 환경 등 실력 외적인 요소를 간과하기 때문이다. 성공을 논할 때 우리는 운보다 실력을 강조하는 경향이 있다. 운의 결과에 사람들이 의미를 부여하는 것은 성공에 대해 스스로를 기만하는 '자기중심적인 귀인 편향' 때문이다. 실제로 존재하지 않는 인과관계를 집어넣어 그럴듯한 스토리를 만들어내면서 그 결과를 실력이 빚어낸 '필연'이라고 믿는다. 로또 당첨은 100% 운의 영역이다. 피겨 스케이팅은 99% 실력의 영역이다. 사업과 투자는 운의 영향을 더 많이 받는다. 우리의 인생사 대부분은 운과 실력의 양극단 사이에 위치한..

저는 언제 주식을 사라고 말하지 않습니다. 모든 것이 여러분 개인의 형편에 달려있습니다. 제 생각에는 여러분이 아주 오랫동안 주식을 보유할 것이 아니고 재정적으로 심리적으로 준비가 되어있지 않다면 주식을 매수하지 않는 것이 좋습니다. 같은 방식으로 여러분이 농장을 소유하고 있다면 가격 변동도 보지 않을 것이고 그렇게 주의 깊게 들여다볼 필요도 없을 것입니다. 바닥에서 매수할 수도 없고 누군가 여러분을 위해 그걸 해줄 수도 없습니다. 여러분은 단지 여러분이 매수한 주식이 50% 혹은 그 이상도 하락할 수 있다는 것에 마음의 준비를 하면 됩니다. 그런 하락에도 마음이 편해야 합니다. 2년 전 연간 보고서에서 제가 말했듯이 버크셔는 역사적으로 3번이나 50% 하락했습니다. 그 3번의 큰 하락 시기에 버크셔는 ..