우리는 보험회사를 운영하고 있다. 그리고 보험회사가 가치 대비 가격이 올랐다고 판단하면 처분할 수도 있다. 물론 그 반대가 될수도 있다. 세입자는 우리에게 전세금이라는 '보험료'를 '일괄' 지불한다. 그리고 우리는 계약기간 동안 '거주지'를 제공한다. 그 사이 99.99% 아무 일도 일어나지 않는다. 그리고 2년을 주기로 보험료를 재 책정하여 새로운 고객을 맞이한다. 보험료가 상승할 수도 하락할 수도 있다. 여기서 중요한 것은 2년 동안아무 일도 일어나지 않기 때문에 전세금을 우리는 무위험, 무이자로 활용할 수 있다. 다시 돌려줘야 할 금액이지만 2년간의 사용권이 주어진다. 이 틈을 타서 새로운 투자기회를 창출할 수 있다. 그리고 어느 정도의 실력이 갖춰지면 보험료 하락 즉, 역전세를 막는 포지션을 취하..

이전에는 경쟁 우위 또는 유리한 경제성에 대해 관심이 낮았고 굉장히 저평가된 주식을 많이 찾고 빨리 팔았습니다. 자본이 커지면서 장기적으로 유리한 경제성을 지닌 적당히 저평가된 우수한 회사를 인수하는 방식으로 전환했습니다. 만약 오늘날 소액으로 투자한다면 어떤 접근법을 적용할 것인가요? 저는 지금의 접근방식을 사용하여 미래에 발생할 현금을 할인된 가치에 비해 가장 낮은 가격으로 거래된다고 생각하는 기업을 찾으려고 할 것입니다. 그러나 적은 돈으로 운용을 하게 된다면 많은 사업들을 자세히 조사할 것입니다. 그리고 저는 만 달러 또는 1.5만 달러 넣을 수 있는 하나 또는 둘을 찾을 것입니다. 그것들은 엄청나게 저렴할 것입니다. 분명히 돈이 늘어남에 따라 가능한 아이디어의 세계는 극적으로 줄어들기 시작했습니..

백만 달러를 관리하는 것은 제가 벼크셔를 운영하거나 200~500억 달러의 기금을 운영하는 것과들 '다른 게임'입니다. 만약 그 정도 규모를 운용한다면 아마 아주 작은 규모의 기회를 찾고 있을 것입니다. 우리는 특정한 상황에서 가치와 가격의 차이를 찾으려고 했을 것입니다. 그리고 기회는 주기적으로 존재하며 수익도 대단할 것입니다. 하지만 회사에 매년 들어오는 120억, 140억 또는 그 이상의 돈을 다루어야 하기 때문에 이 문제는 더 이상 생각하지 않습니다. 즉, 우리는 매우 큰 거래를 찾고 있으며 어릴 때 하던 일은 잊어버려야 합니다. 과거에는 열심히 기회를 찾고 다녔습니다.

1. 먼저 투자해야 합니다. 가장 큰 위험은 좋은 수익률에도 불구하고 돈이 일하게 하지 않는 장기적인 위험입니다. 단기적인 관점이 아니며 가격 변동성이라는 위험이 있긴 합니다. 주가가 매우 높아 보이지만 내 책에서 말한 것을 고려하십시오. 당신이 시장보다 더 많이 안다고 생각하지 마십시오. 당신이 투자할 경우 당신이 틀릴 확률이 높습니다. 2. 할 수 있는 최대한의 기간으로 투자하세요. 당신이 20대라면 약간의 돈일지라도 주식에 투자하세요. 60대라면 주식보다 채권에 더 많이 투자하세요. 그러나 복리는 기적이고 시간은 당신의 친구라는 것을 항상 기억하십시오. 3. 미래 수익에 대해 합리적으로 기대하고 시장 하락에 정신적으로 대비해야 합니다. 좋을 때나 나쁠 때나 항상 기억하십시오. 이 또한 지나가리라. ..

투자에는 세 가지 범주가 있습니다. 그리고 여러분은 과연 범주 중 어디에 속하고 싶은지 심사숙고해야 합니다. 각 범주 내에서 어떤 선택을 할지에 대해 생각하기 시작하기 전에 말이죠. 1. 통화로 표시된 모든 것입니다. 채권, 은행 예치, 머니마켓 펀드일 수도 있고 여러분 주머니 속에 현금일 수도 있습니다. 주머니 속에 손을 넣어 보세요. 저는 이런 일을 하고 싶진 않지만 지갑을 꺼내서 여러분은 역사적인 사건을 보고 있습니다. 이걸 보시면 이것은 1달러임을 알 수 있죠. 그 뒷면에는 우리는 하느님을 믿는다라고 쓰여 있습니다. 그리고 이것은 정말 잘못된 광고입니다. 만약 엘리자베스 워렌이 여기 있었다면 그녀는 "우리는 정부를 신뢰한다"라고 말했을 것입니다. 왜냐하면 하느님은 지폐에 대해서 아무것도 하지 않으..

입지가 좋은 곳에 투자해야 하는 이유가 많다. 그중 인간의 '끼리끼리' 본성에 의거한 이유도 있다. 사람은 자신과 비슷한 환경의 사람을 선호한다. 왜냐하면 자신과 닮아있어 거부감이 없기 때문이다. 최고로 신중을 기해야 하는 결혼을 보면 알 수 있다. 평생 살아갈 배우자를 선택하는 데에 있어 자신과 아주 비슷한 배우자를 찾는다. 대부분 부부를 보면 비슷비슷한 환경이 많다. 부동산도 마찬가지이다. 입지가 좋은 곳은 우선 '가격'이 높다. '가격'이 높은 곳엔 그 '가격'을 부담할 부자들이 온다. (부자들이 와서 '가격' 높은 것일 수도 있다. 달걀이 먼저냐 닭이 먼저냐이다.) 부자들은 대개 '능력'이 좋다. (학군은 말할 필요도 없다, 그리고 그들은 부자들의 필수인 인적 네트워크의 중요성도 안다.) 그러므로..