양쪽 모두 어리석음으로 가득 찬 날개를 가지고 있고 그것이 자연의 법칙입니다. 그럼에도 그것이 잘 작동해온 이유는 중간 부류에 있는 사람들이 양쪽의 어리석음을 모두 무시하기 때문입니다. 그러나 언젠가 한번은 어리석은 사람들이 힘을 갖게 되는데 당연히도 무시무시한 결과를 가져오게 됩니다. 그것이 자연의 법칙입니다. 우리는 규제완화에 있어서 너무 멀리 왔습니다. 그리고 사람들은 너무 많은 돈을 만들어내고 있습니다. 경제 시스템은 매우 잘 작동되고 있는 것처럼 보입니다. 왜냐하면 그것들은 어리석은 주식시장의 과열과 개인 소비자들의 신용 사용이 증가하는 것으로 인해 부풀어 오르고 있기 때문입니다. 모두가 이런 것이 대단하지 않냐고 이야기를 합니다만 당연하게도 당신이 만약을 한다면 당신의 삶에서 3주간은 행복할 ..

그의 주요한 업적들과 그에 대해서는 그는 유일한 사람입니다. 스스로 자신의 예견이 틀렸고 자신이 틀린 것이 부끄럽다며 잘못을 곧바로 인정할 수 있는 유일한 사람 말입니다. 저는 이것이 그립습니다. 앨런 그리스펀 외에 누가 그렇게 말할 수 있겠습니까? 그래서 저에게는 그는 영웅 중 한 명입니다. 그처럼 크게 성공하고 많이 배웠음에도 그의 나이에 그의 과거를 되돌아보며 분별하며 스스로 자책할 줄 아는 것은 매우 어려운 일입니다. 그리고 그것이 그가 한 일입니다. 그래서 그는 저에게 영웅입니다. 우리에게는 이러한 태도가 더욱 필요합니다

월스트리트는 가격을 쫓고 그에 따른 보상을 받습니다. 그러나 저는 이것을 라커룸 문화라고 부릅니다. 축구나 미식축구에 있어서 반드시 이겨야 하는 사람들을 이야기해봅시다. 그리고 그들은 야생에 있습니다. 그들은 너무나도 경쟁적입니다. A가 무슨 일을 하든지 간에 B는 A 이상은 잘해야 합니다. 그리고 당연하게도 저와 워런 버핏은 그러한 충동은 없습니다. 저는 그런 방법이 아닌 제 방법대로 살아가고 싶습니다. 그들은 반드시 이겨야만 하는 그들의 라커룸 문화로 그밖에 있는 나머지 우리들에게 중대한 손실을 입힙니다. 라커룸 문화를 따르는 그들은 그들이 이기기 위해서 그들이 지금 무엇을 하고 있는 중인지 깊이 있게 들여다보지 않습니다.

우리는 우리가 이해할 수 있는 것에만 투자합니다. 이를 통해서 일단 일차적으로 종목들을 거르고 나면 우리는 회사만이 가지는 특별한 경쟁우위를 바탕으로 장기간 그 회사의 사업을 지속할 수 있을지 확인합니다. 또한 우리는 당연히 도덕적이며 능력 있는 경영진이 존재하는 회사인지 아닌지 점검합니다. 마지막으로 그러한 모든 것들이 얼마나 훌륭하든지 간에 가격적인 측면이 고려되어야만 합니다. 우리는 납득할만한 가격에만 투자합니다. 이것은 매우 단순한 투자 논리입니다. 그럼에도 우리의 생각들이 빠르게 사람들에게 퍼지지 않는 이유는 간단합니다. 전문가들이 이러한 것들을 정량화할 수 없기 때문입니다. 이것이 제가 드릴 수 있는 말의 전부입니다. 전문가들이 남은 시간에 사람들에게 가르쳐야 할 것은 이렇게 분명하고 간단한 ..

우리가 코카콜라 주식을 샀을 때 이미 코카콜라는 여러 측면에서 크게 성공한 상태였습니다. 그럼에도 이렇게 성공한 코카콜라와 같은 대형 기업이 주식시장 내에서 싸게 놓여있는 때가 있다는 것을 인지한 것은 매우 가치 있는 통찰이었습니다. 코카콜라가 그 주주들에게 앞으로 해줄 수 있는 것들을 생각해보았을 때 코카콜라는 너무나도 저렴한 가격에 있었습니다. 주식시장 내에서 우리는 이러한 점을 찾아낼 때가 있었고 우리가 이러한 점들을 찾아내지 못할 때도 있었습니다. 그리고 우리는 이러한 것들을 찾아낼 때는 이후 몇 달 동안 정말 열심히 조사를 했습니다. 우리는 가능한 최대한 많이 코카콜라 주식을 사들였고 여러 달 동안 매일의 전체 주식 매매의 3분의 1은 코카콜라를 사는 것에 사용되었습니다. 우리는 코카콜라에 대해..

우리는 주식을 살 때 회사 전체를 산다는 마음가짐을 가집니다. 가격에 있어서 1주당 가격에 몇 배를 곱한 것에 주식을 사는지 알아야 합니다. 그리고 우리는 기업 전체의 가격을 구합니다. 계산의 결과로 매우 매력적인 가격이 나온다면 우리는 그 회사의 개별주식들을 1주당 주가에 매수합니다. 그렇게 기업 전체를 사는 것이 아닌 기업의 일부 주식을 사는 것은 적은 돈만 있어도 가능한 일입니다.