[하워드 막스] 주식 투자에서 남들보다 우위를 점하는 방법

모든 사람들은 낮은 리스크를 부담하지만 큰돈을 벌고 싶어 합니다.

하지만 모든 이들이 찾고 있기 때문에 적절한 투자처는 아닙니다.

여러분이 그런 투자처를 찾으려면 우위가 있어야 합니다.

여러분은 다른 사람들이 하지 않는 어떤 일을 하나요?

약 70년 전인 1950년에 시장은 매우 비효율적이었습니다.

당시 컴퓨터나 데이터 피드가 없었고요 조금만 노력해도

다른 사람들이 가질 수 없는 정보를 획득할 수 있었죠.

단순히 남들보다 더 노력해서요.

과거에는 소우의 사람들만 '저평가된 가치'의 개념을 이해했으며

저평가 투자처를 찾는 방법을 숙지하고 있었습니다.

세상은 더 멍청했죠.

제가 금융업에 종사하기 시작한 50년 전의 투자자들은

더 멍청했습니다.

저평가 투자처는 찾기 쉬웠습니다.

제가 투자한 지 첫 수십 년 동안 매우 저평가된 기업들을

손쉽게 찾는 것은 흔했습니다.

저평가 기업들은 잘 알려지지 않거나 특이하거나 이해하기

어려웠기 때문입니다.

반면 오늘날 기업들은 통일된 양식으로 모두 공시할 의무가 있습니다.

투자자들이 정보를 접근하기 용이해졌습니다.

특히 인터넷 덕택에요.

사실상 모든 투자자들은 컴퓨터를 가지고 있고 상상할 수 있는

온갖 데이터에 접근할 수 있습니다.

종목들을 원하는 기준에 맞춰서 스크리닝 할 수 있습니다.

그래서 현재의 새로운 환경에서 우위를 가지기는 불가능해 보입니다.

즉시 접근 가능한 최신의 정량적인 정보로는 어렵습니다.

누구나 가지고 있는 정보입니다.

다른 사람들도 우리만큼 똑똑합니다.

그래서 지금 환경에서 우리는 더 고차원적으로 생각해야 합니다.

투자 우위는 다음 두 가지에서 나올 수 있습니다.

현재의 정성적인 요인에 대한 깊은 이해, 다른 사람들은 보지

못하지만 나만 보는 통찰력이죠.

또는 기업의 성공 가능성에 대해서 잘 예측하면 됩니다.

제가 아까 전통적인 가치 투자는 예측성에 기초한다고 했었는데요.

또한 현재의 상황을 기반으로 투자한다고 했습니다.

앞으로 가치 투자자들은 미래를 예측할 수 있어야 합니다.