[하워드 막스] 주식 가치 투자자가 보는 가치주와 성장주

가치투자자들이 성장 투자자 대비 '가치'를 어떤 점에서 다르게 보는지입니다.

가치주는 오늘날의 현금흐름과 자산가치로 가치를 평가하기 때문에

이론상 더 안전해야합니다.

수익이 날 것이라고 더 믿음이 가죠.

비록 뛰어난 성장주보다 수익률이 높지 않지만요.

저를 포함한 가치 투자자의 관점에서 성장 투자는 증명되지 않은 비즈니스

모델에 대한 신념을 동반합니다.

주가 급락의 리스크도 있습니다.

성장주를 어려운 시기에도 보유하려면 투자에 대한 확신이 커야죠.

하지만 성장주가 상승할 때는 낙관론을 반영합니다.

시장이 조정될 때 낙관론은 사라집니다.

그리고 주가의 급상승을 말하자면 1998년~2000년 닷컴 버블이나

1960년대 말~1970년대 초 니프티 피프티도 비슷했습니다.

낙관주의가 증가할 때 어떻게 되는지 보여주는 상승기였습니다.

또한 낙관주의가 얼마나 빠르게 사라질 수 있는지도 보여주죠.

그 결과 추세가 꺾이면 매우 큰 폭으로 하락하지요.