도기책방 인사이트 증권분석 (고대 로마 시인 호라티우스)

"Many shall be restored that now are fallen, and many shall fall that now are in honour."

"지금은 몰락했으나 회복될 자들이 많고, 지금은 영예를 누리나 몰락할 자들이 많을 것이다."

회복 탄력성 및 영속성 부재 = 평균 회귀.

시장 가격과 기업의 실제 가치가 장기적으로 일치하리라는 그레이엄의 근본적인 믿음

"장래가 아무리 밝더라도 가격이 너무 높아서는 안된다.

장래가 어두운 회사라도 주가가 지나치게 낮으면 탁월한 기회가 될 수 있다."

기업의 질 : ROC(Return On Capital)

실제 사업에 들어가는 자본 대비 영업이익의 크기를 측정.

= EBIT(이자, 세금 전 영업이익) / 투입유형자본(순운전자본 + 순고정자산)