조스 소로스의 '재귀성 이론'(긍정적 VS 부정적 피드백 루프)

조지 소로스의 재귀성 이론

조지 소로스의 재귀성 이론(Reflexivity Theory)은 금융 시장이 단순히 객관적인 사실에 의해 움직이는 것이 아니라, 시장 참여자들의 인식과 기대가 실제 시장 가격에 영향을 미치고, 다시 그 가격 변화가 사람들의 인식을 변화시키는 상호 작용 과정을 설명합니다. 여기서 Positive와 Negative는 다음과 같은 의미를 갖습니다.

1. Positive Feedback Loop (긍정적 되먹임 고리):

• 의미: 시장 참여자들의 긍정적인 기대나 인식이 형성되면 자산 가격이 상승합니다. 가격 상승은 다시 사람들의 긍정적인 인식을 강화시켜 추가적인 매수를 유발하고, 이는 가격 상승을 더욱 부채질합니다. 이러한 과정이 반복되면서 거품(Bubble)이 형성될 수 있습니다.
• 예시: 특정 기술 기업의 혁신적인 제품 출시 기대감이 시장에 확산되면 해당 기업 주가가 상승합니다. 주가 상승은 투자자들의 기대감을 더욱 높여 추가적인 매수를 유발하고, 이는 주가 상승을 가속화시키는 긍정적 되먹임 고리를 형성합니다.

2. Negative Feedback Loop (부정적 되먹임 고리):

• 의미: 시장 참여자들의 부정적인 기대나 인식이 형성되면 자산 가격이 하락합니다. 가격 하락은 다시 사람들의 부정적인 인식을 강화시켜 추가적인 매도를 유발하고, 이는 가격 하락을 더욱 부채질합니다. 이러한 과정이 반복되면서 패닉(Panic)이 발생할 수 있습니다.
• 예시: 예상치 못한 경제 지표 악화로 인해 시장에 불안감이 확산되면 자산 가격이 하락합니다. 가격 하락은 투자자들의 공포 심리를 자극하여 추가적인 매도를 유발하고, 이는 가격 하락을 가속화시키는 부정적 되먹임 고리를 형성합니다.