투자에서 가장 중요한 마음가짐은 무엇일까? 바로 '투자'라는 게임의 룰을 아는 것이다. 투자라는 게임의 룰은 큰 틀에서 보면 '루저스게임'이며 '운'이 크게 작용하는 게임이다. 루저스 게임이란 상대방이 실수를 하여야 이긴다는 것이다. 이 말을 뒤집으면 내가 실수하면 상대방이 이기는 것이고, 내가 실수를 거듭해서 완전히 게임에서 패배 버리면 나는 더 이상 게임에 참가할 수 없게 된다. 결국 자신의 실력은 그렇게 중요하지 않다는 것이다. 결국 '운'의 영역이 다수를 차지한다는 것이다. 그렇다면 우리는 게임의 룰을 어떻게 이용해야 하나? '운'의 영역이 크다는 것은 아무리 노력을 한들 결과를 제어하지 못한다는 말이다. 결국 '운'이 들어오는 '때'를 잘 알아야 한다. 마치 포커와 같다. 내 '패'가 좋으면 '..

저는 2011년에 '투자에 대한 생각'이라는 책을 쓴 적이 있습니다. 21개 장으로 구성되어 있고, 각 장은 '가장 중요한 것'을 말합니다. 그런데, 사실은 그것은 다 다른 내용입니다. 왜냐하면, 투자에 있어서는 가장 중요한 것은 있을 수 없고, 우리는 여러 요인들을 고려해야 하기 때문입니다. 그 모든 요인들이 필수적입니다. 그럼에도 불구하고, 어떤 것들은 중요도 면에서 상대적으로더 중요하고 덜 중요한 것은 있을 수 있겠다는 생각을 하는데, 저에게 있어서 가장 중요한 것은 바로 '리스크'입니다. 그 책의 첫 3장은 1. 리스크에 대한 '이해' 2. 리스크에 대한 '인식' 3. 리스크에 대한 '통제' 를 이야기 하고 있습니다. 저는 위대한 투자자의 징표는 단순히 좋은 수익률만이 아니라고 생각합니다. 시장에..

저는 본래 매도를 좋아하는 성향이 아닙니다. 저는 보통 다른 것을 사려고 돈이 필요할 때 매도를 하곤 했습니다. 그리고 지난 여 연간 그것이 문제 되었던 적은 없습니다. 저의 매도 이유는 전적으로 무언가 더 나은 종목을 발견해서였습니다. 저는 팔기 싫었는데 그렇다고 돈을 빌리기도 싫었습니다. 지금 가지고 있는 종목도 무척 싼데 훨씬 더 싼 종목을 사려고 그것을 매도한다는 것이 저는 내키지 않았습니다. 그 때는 제가 돈보다 투자 아이디어가 넘쳐나던 시절이었고 지금은 아이디어보다 돈이 더 많아서 완전 다른 상황이 되었죠. 지금 시점에 이유는 경제적 측면을 재평가할 때 매수할 당시 가진 장기적 경쟁 우위가 훼손되었을 때입니다. 그렇다고 그 회사가 최악의 상황으로 치닫는다는 그런 의미는 아닙니다. 단지 그 회사..