[하워드 막스] 개별 기업을 선정해서 가치 투자할까요? 지수 ETF 투자할까요?

지수 ETF와 가치투자는 성격이 다릅니다.

자금이 뮤추얼 펀드에서 인덱스 펀드나

ETF로 유입되는 이유는 액티브 투자가

평균적으로 실패했기 때문입니다.

제가 60년대에 시카고로 갔을 때에도 뮤추얼

펀드는 평균적으로 주식 지수보다 수익률이 낮다고 했습니다.

쓸모없는 것에 굳이 보수를 낼 필요가 있을까요?

그냥 지수에 있는 종목에 투자하는 것이 나을 수 있으니까요.

당시 인덱스 펀드 투자는 생소했죠.

왜 안 되는 것을 고수할까요

주식 지수에 패시브 하게 따라서 하는 것이 나은데 말이죠.

현재는 인덱스에 따라서 투자하는 방식이 흔합니다.

과거부터 연달아 발전한 인덱스 투자 방법은 지금은

미국 뮤추얼 펀드의 다수가 패시브 방식으로 투자하는데요.

수익률이 좋아서 생긴 것이 아닙니다.

액티브 투자 수익률이 안 좋아서 생긴 것입니다.

만약 인덱스 투자를 하신다면 최소한 지수 수익률만큼은

수익률을 낼 수 있도록 보장됩니다.

지수와 다르게 투자하고 액티브하게 투자한다면

지수와 다른 수익률을 낼 수 있습니다.

좋을 수도 안 좋을 수도 있죠.

하지만 평균적으로 본다면 액티브 투자 수익률이 더 낮습니다.

그래서 지수에 투자하는 것이 수익률이 높고 보수도

더 저렴합니다.

그렇다면 지수 투자와 가치 투자 중 무엇이 나을까요?

다시 말해서 가치 투자의 경우 여러분이 훌륭한 가치투자자라면

저렴한 투자처를 찾을 수 있을 겁니다.

지수 투자보다 리스크를 덜 부담하면서 수익률이 높을 수 있죠.

만약 투자 실력이 아직 부족하다면 동전 던져서 투자하는 것이

더 좋은 결과를 갖는다면 어찌 보면 당연하게 평균보다

좋은 사람들이 있는 것처럼 안 좋은 사람들도 있습니다.

만약 당신의 실력이 아직 부족하다면 지수 투자하는 게

나을 수 있습니다.

액티브하게 기업들에 투자한다면 잘못된 투자 결정을 내릴 것입니다.

지수보다 수익률이 낮을 거에요.

저희 어머니께서 종종 이야기하시곤 했습니다.

"휴양지에 갈까? 시골에 갈까?"

패시브 투자가 밸류 투자보다 좋은지의 문제도 비슷하죠.

아직 능력이 부족하다면 지수에 투자하시고

어느 정도 능력 우위를 갖추었다면 가치투자가 낫습니다.