[플러스TV] 세계 자본의 흐름과 투자 철학에 대한 주요 내용을 요약 (f. 블루아울 캐피털 마이클 리)

플러스 TV 채널에 출연한 글로벌 대체투자 운용사 블루아울 캐피탈(Blue Owl Capital)의 공동 대표 마이클 리(Michael Rees)와의 인터뷰 영상입니다. 세계 자본의 흐름과 투자 철학에 대한 주요 내용을 요약해 드립니다.

• 리먼 브라더스 파산과 창업의 계기
  • 1999년부터 리먼 브라더스에서 근무했으며, 2008년 파산 당시 자산관리 부문(뉴버거 버먼-지금은 독립 등)을 매각해 회사를 살리기 위해 마지막까지 고군분투했습니다 [01:22].
  • 비록 회사는 파산했으나, 이 경험이 훗날 독립하여 새로운 자산 클래스인 'GP 스테이크스(GP Stakes) 비즈니스'를 개척하는 결정적인 기업가정신의 계기가 되었습니다 [02:30]. ※ 리먼 같은 대기업의 일부였다면 규모가 달랐을 것.
• GP 스테이크스(GP Stakes)란 무엇인가?
  • 사모펀드(PE) 운용사(GP-자산운용사)의 펀드 상품에 투자하는 것이 아니라, 운용사 자체(펀드가 아닌, 지주회사 및 경영 주체)의 소수 지분에 투자하여 매니지먼트 수수료와 성과보수(Carried Interest)의 일부를 안정적으로 공유하는 투자 방식입니다 [03:45]. - 펀드 상품 수익 구조(2/20 - 2% 운용(고정) 보수, 20% 성과보수 - 초과 이익)
  • "버거를 먹는 대신 맥도날드를 소유하는 것"에 비유할 수 있으며, 안정적인 현금 흐름과 장기적인 성장을 추구합니다 [05:32].
  • 전통적인(KKR, 사모펀드 등) 5년 투자, 5년 회수 전략의 법칙이 깨지는 중 / 가치 제고 순차적 회수(포트폴리오 관리 및 회수) - 지금은 2년이거나 12년일 수도 있음(새 투자기구로 이전, 2차 시장) = 장기적 성장제.
• 블루아울 캐피탈(Blue Owl)의 경쟁력 : 대형딜
  • 대규모 자금을 조달하여 7억 5천만 달러 이상의 대형 딜(Deal) 영역에서 약 90%에 달하는 압도적인 시장 점유율을 차지*큰 돈을 굴릴 수 있음 - 대형 거래 시장 다루기)하고 있습니다 [07:36].
  • 단순히 자금만 지원하는 '덤 머니(dumb money)'가 아니라, 60명 이상의 전문가 팀이 파트너사들의 비즈니스 성장을 상시 지원하는 전략적 파트너십을 제공합니다 [08:22]. 
• 글로벌 자본의 흐름과 사모 시장의 구조적 변화
  • 전 세계적으로 상장 기업의 수는 지난 25년간 크게 감소한 반면, 기업들이 비상장 상태를 오래 유지하려는 '프라이빗 마켓(Private Market)'의 장기적 구조적 성장이 지속되고 있습니다 [11:36].
  • 한편, AI 생태계 등 공공 시장의 일부 자산에는 거품(Exuberant) 조짐도 보이고 있다고 진단합니다 [14:41].
  • 새로 유입되는 자금(한계 달러)의 출처를 파악해야함 - 산업의 판도와 시장의 변화 읽기.
  • 투자 실사를 꼼꼼하게 한다 = 장기 투자 파트너
  • 스타 매니저(사람) 구조에서 사업(회사) 자체(시스템-조직) - 리더가 바뀌어도 승계 가능한 시스템.
  • 설득하지 않고 대형 운용사들이 원할 때 바로 준비가 되어있음(선택 받기를 기다림) - 필요한 자원 갖추기.
  • 지속 가능성 - 오래 존속할 수 있는 기반(25년 간 유지될 수 있는 기업을 찾는다면 엄청난 이익을 얻게될 것)
• 투자자와 리더를 위한 조언: 하방 방어와 축적의 힘
  • 성공적인 투자와 부의 보존을 위한 가장 중요한 원칙은 '하방 방어(Downside Protection)'에 집중하여 손실(작은 이익을 꾸준히 쌓을 것)을 줄이는 것입니다 [19:48].
  • 말콤 글래드웰의 저서 《아웃라이어》에서 다루듯, 한 번에 홈런을 치려 하기보다 매일 작은 일들을 성실히 반복하며 '축적된 우위(Accumulated Advantage)'를 만들어가는 것이 장기적으로 성공하는 비결이라고 강조합니다 [27:43].
  • 크게 버는 것보다 크게 잃지 않는 것.
  • 해야하는 일을 고민없이 하는 것.
  • 일하지 않는 날은 없음, 스마트폰으로 언제 어디서든 일을 할 수 있음.
  • 일과 사람을 좋아하고 책임감을 가지고 있음 - 투자자들에게 이익을.
  • 대기업에서 커리어를 쌓는 것이 좋음.

http://www.youtube.com/watch?v=_ncB8-Y43X8