[삼쩜삼캠퍼스] 하워드 막스 시계추 이론

시계추처럼 양 극단 사이를 오감.

[시계추 핵심이론]

ㅇ 공포와 탐욕처럼 극단적으로 대립되는 이론에서 시계추는 양극단 사이의 중간지점에 주로 머물지만 시간은 길지 않음.

ㅇ 투자자 심리가 작용하기 때문에 시계추는 평소 한쪽 끝에서 반대쪽 끝으로 왔다갔다함.

ㅇ 시계추는 한쪽 끝을 향해 계속 움직일 수 없고, 그 끝에 영원히 머물러 있을 수도 없음.

(상황이 극에 달해 더 이상 진전될 수 없는데도 사람들은 상황이 계속해서 진전될 것처럼 마함)

증권시장의 심리 변화는 마치 시계추의 움직임을 닮았음.

ㅇ 호황과 침체 사이.

ㅇ 긍정적 사건을 반기고 부정적 사건에 집착하는 것 사이.

ㅇ 그러므로 고평가와 저평가 사이.

[하워드 막스의 강세장 3단계]

ㅇ 1단계 : 소수의 미래 지향적인 사람(A few forward-looking people)들이 상황이 호전(get better)될 것이라고 믿기 시작함.

ㅇ 2단계 : 대부분의 투자자(The most investors)들이 실제로 상황이 호전되고 있다는 것을 알게 될 때.

ㅇ 3단계 : 모두(Everyone)가 상황이 계속해서 호전될 것이라는 결론을 내릴 때(확신)

[하워드 막스의 약세장 3단계]

ㅇ 1단계 : 소수의 신중한 투자자(Few thoughful investors)들이 강세가 만연해 있음에도 불구하고 상황이 언제나 장밋빛일 수는 없다는 것을 인식할 때.

ㅇ 2단계 : 대부분의 투자자(The most investors)들이 실제로 상황이 악화되고 있음을 인식할 때.

ㅇ 3단계 : 모두(Everyone)가 상황이 악화될 수 밖에 없음을 확신할 때(Convince)

[시계추 핵심이론(2)]

ㅇ 시계추처럼 한쪽 끝을 향해 투자자 심리가 움직이면서 결국 역방향으로 되돌아가는 데 필요한 동력이 계속 만들어짐.

때로 억제된 동력은 그 자체로 움직임의 원인이 됨.즉, 한쪽 끝을 향한 시계추의 움직임이 추의 중심을 바로 잡아줌.

ㅇ 끝에서 되돌아올 때 추의 속도는 끝을 향해 갈 때보다 보통 더 빠름. 그러므로 걸리는 시간도 더 짧음.