연간 순이익만 100조 원이 넘는다?!ㅣ전 세계에서 이익률이 가장 높은 회사, 사우디 아람코의 비밀ㅣ수요시장대신

1. 사우디 아람코가 얼마나 대단한가

• 시가총액 1위는 엔비디아지만, 영업이익 1위는 사우디 아람코라고 설명합니다.
• 아람코는 하루 1,000만 배럴 이상의 원유를 생산하며, 전 세계 원유의 약 10%를 담당하는 수준의 압도적인 생산량을 보유합니다.
• 사우디 전체 석유·가스 매장량을 사실상 모두 보유하고 있고, 5대 메이저 정유사의 매장량을 합친 것보다도 많은 규모라고 강조합니다.

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2. 아람코의 탄생과 미국의 역할

• 1930년대 대공황 때 사우디는 재정난에 빠지고, 이때 미국 지질학자들이 “이 땅에 석유가 많을 가능성이 크다”고 제안하며 협력이 시작됩니다.
• 1933년 스탠더드 오일 오브 캘리포니아(현 쉐브론 전신)가 사우디 동부 석유 탐사 독점권을 얻어 ‘캘리포니아 아라비안 스탠더드 오일 컴퍼니’를 설립합니다.
• 초기 5년 동안 상업성 있는 유전을 못 찾다가, 결국 동부에서 의미 있는 유전을 발견하고, 2차 세계대전으로 석유 가치가 ‘연료에서 무기’로 격상되면서 전략적 중요성이 폭발적으로 커집니다.
• 회사 이름은 ‘아라비안 아메리칸 오일 컴퍼니(아람코)’로 바뀌고, 미국 4대 메이저 석유회사들이 지분 참여하면서 자본·기술·인력이 대규모로 투입됩니다.
• 그 결과 세계 최대 육상 유전(가와르)과 최대 해상 유전(사파니아)을 발견하고, 페르시아만에서 레바논까지 이어지는 초대형 송유관(TAPLINE)을 완공해 유럽으로 저비용·고속 수송이 가능해집니다.

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3. 국유화 과정과 ‘운영은 그대로’ 전략

• 아람코를 통해 미국 기업들이 막대한 이익을 얻자, 사우디는 “이익을 공정하게 반반 나누자”고 요구하고, 당시 기준으로 파격적이지만 미국이 이를 수용하면서 양국은 전략적 동맹 관계가 됩니다.
• 1973년 1차 오일쇼크 때 사우디는 미국에 대한 금수조치를 주도했지만, 리비아·이라크처럼 강제 몰수식 국유화 대신, 정부가 아람코 지분을 천천히 매입하는 방식을 선택합니다.
• 사우디 정부는 경영권 확보 후에도 미국 기업들에게 기술·운영·관리 계약을 맡겨 운영의 연속성을 유지했고, 이 덕에 국영 기업이 된 후에도 세계 최고 수준의 기술력과 효율성을 유지합니다.
• 1988년 사우디아라비안 오일 컴퍼니(사우디 아람코)로 사명이 바뀌며 지금의 구조가 완성됩니다.

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4. ‘통합 에너지 기업’으로의 확장

• 1970년대 이후 오일피크 논의로 “원유만 파는 회사”의 미래가 불안해지자, 아람코는 정제·마케팅까지 포함하는 통합 에너지 기업으로 변신을 추진합니다.
• 1989년 미국 텍사스 정유사업 합작에 참여해 이후 미국 최대 정유시설을 가진 모티바(Motiva)로 성장한 사례를 소개합니다.
• 한국 외환위기 때 S-Oil 지분을 인수해 최대주주가 되었고, 중국과 아시아 곳곳의 정제시설에 투자해 글로벌 정유·석유화학 네트워크를 구축합니다.
• 2000년대 중국·아시아 경제 성장으로 석유 수요가 폭증하면서, “세계 최대 매장량 + 최고 생산능력 + 급증하는 수요”가 결합해 천문학적 수익과 동시에 국제 유가 조정자 역할까지 맡게 됩니다.

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5. 상장, 수익성, 압도적인 비용 경쟁력

• 2019년 리야드 증시에 상장하며, 전체 지분의 1.5%만 상장했는데도 256억 달러를 조달해 알리바바를 제치고 사상 최대 IPO 기록을 세웁니다.
• 상장 첫날 시가총액 세계 1위를 찍었고, 2022년 순이익은 전 세계 기업 역사상 최고 수준의 연간 이익을 기록합니다.
• 2024년에도 1,062억 달러 수준의 순이익을 내며 막강한 수익성을 입증합니다.
• 핵심은 규모가 아니라 배럴당 3달러대에 불과한 생산비로, 글로벌 메이저들이 10달러대, 베네수엘라는 70달러대 수준인 것과 비교하면 차원이 다릅니다.
• 원유가 지표와 가까운 곳에 대규모로, 품질까지 좋아 채굴이 쉽고, 여기에 고도의 기술력이 더해져 유가가 폭락해도 손익분기점 아래로 잘 떨어지지 않는 구조입니다.

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6. 사우디 정부 ‘버프’와 구조적 강점

• 사우디 정부는 아람코 지분을 70% 이상 보유하고 있어, 아람코의 이익 = 사우디의 이익이라는 구조입니다.
• 이 때문에 아람코는 각종 규제·정책·허가에서 전폭적인 지원과 보호를 받는 반면, 다른 글로벌 석유 기업들은 각국 정부 허가·정치 리스크를 모두 감수해야 합니다.
• 사우디 영토 내에서는 사실상 어디든 자유롭게 개발할 수 있어, 개발 리드타임·정치 리스크 측면에서 완전히 다른 레벨의 사업 환경을 누립니다.

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7. 오일피크 리스크와 ‘석유의 재료화’ 전략

• 리스크로는 전기차, 재생에너지, 탄소 규제 등으로 인한 오일피크(석유 수요 정점) 우려가 언급됩니다.
• 사우디 재정이 여전히 아람코에 크게 의존하고 있어 “석유 이후의 시대”가 국가 차원의 걱정거리입니다.
• 하지만 장기적으로 수요가 줄어들면, 비용이 높은 생산자부터 탈락하기 때문에, 초저비용 구조인 아람코는 “마지막까지 살아남는 플레이어”가 될 가능성이 크다고 설명합니다.
• 아람코는 이미 대응 중으로, 2020년 세계 4위 종합 화학 기업 사빅(SABIC)을 인수하고, 한국에서는 S-Oil의 샤힌(SHAHEEN) 프로젝트로 울산 대규모 석유화학 단지를 건설 중입니다.
• 전략의 핵심은 “에너지로서 태워 쓰는 석유”에서 “플라스틱, 화학소재, 산업용 원료 등 재료로서 쓰는 석유” 비중을 키우는 것입니다.
• 중국 대형 석유화학 회사 지분 인수 등을 통해 아시아 전역에 자사 원유를 처리할 수 있는 공장을 깔아, 원유-정유-석유화학까지 수직계열화를 강화합니다.

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8. 영상의 결론·메시지

• 아람코는 단순한 거대 석유회사가 아니라, 사우디 국영 기업으로서 국가의 미래를 설계하는 핵심 엔진 역할을 하는 기업이라고 정리합니다.
• 원유 생산을 넘어 정제, 화학, 트레이딩, 미래 에너지까지 아우르는 글로벌 통합 에너지 기업으로 이미 변신을 상당 부분 완료한 상태라고 평가합니다.
• 마지막으로 “사우디와 에너지 산업의 현재를 책임지는 사우디 아람코가 과연 석유 이후의 시대까지도 책임질 수 있을지”라는 질문을 던지며 영상을 마무리합니다.