[김단테] 25조 굴리는 넥스트 워렌 버핏, 리루의 실전 투자 강의

이걸 보시면 어떤 생각이 먼저 드나요?

주가 변동성이요?

밸류에이션이 눈에 들어옵니다.

가치가 마음에 들지 않으면 더 알고 싶지 않습니다.

'장부 가치'는 무엇으로 구성이 될까요?

이 주식의 장부 가치는 얼마일까요?

운전 자본 3억 달러.

소매업은 마지막 분기에 재고가 크게 쌓입니다.

평소 어떠했는지 작년 상황은 보면 연말에는

많은 현금을 쌓아둘 것임을 알죠.

그럼 장부 가치는 2억 7천5백 달러이고

3억 달러가 운전 자본으로 들어간 것을 알 수 있습니다.

그리고 작년과 재작년을 보면 분기말에 1억 달러

정도가 현금으로 들어올 것을 알 수 있죠.

그래서 대략적으로 2억 달러의 유동 자산과 1억 달러의

고정 자산으로 이루어져 있음을 알 수 있습니다.

고정 자산이 대부분 빌딩과 부동산이죠.

하방 위험에 대비책이 있는 거죠.

이익과 현금 흐름에 대해서는 무엇을 알 수 있을까요?

여러분이 주목해야 할 것은 기본적으로 이자 비용 및 세전 이익입니다.

이렇게 무차입을 이익을 무차입을 가정한 회사가

사업에 필요한 자본과 비교해야 하는데 그래야 어떤 비즈니스를 소유하고 있고

얼마나 이익이 날지를 알 수 있습니다.

빨리 답을 낼 줄 알아야 합니다.

영업 이익률이 대략 13%이고 매출이 대략 8억 5천만 달러이니까

영업이익은 대략 1억 1천만 달러죠.

그러면 사용 자본은요?

대략 유동자산이 2억 달러 정도고 고정자산인 1억 달러 정도

부동산이 있습니다.

2억 달러의 유동 자산 중 1억 달러는 현금이고

대략 사용 자본이 2억 달러 정도 된다는 것을 알 수 있고

영업이익이 1억 1천만 달러 정도니까 수익률은 약 50%죠.

나쁜 기업이 아닙니다.

- 운전 자본 $300M, 자기 자본(장부 가치) $275M

- 유동 자산 $200M, 고정 자산 $100M, 유동 부채 $100M

- 영업이익률 13%, 매출 $850M, 영업 이익 $110.5M

- 영업 이익 $100M / 사용 자본 $200M = 55%.

 주가가 장부가치 수준으로 거래가 되고 있고

장부 가치 자체도 나쁘지 않습니다.

다음 점검해야 할 것은 주가가 왜 하락했냐 죠.

자신을 기업가로 생각해야 합니다.

만약 이 기업을 이 가격에 전부 살 수 있다면

여러분은 아마도 기업을 인수할 것입니다.

다른 사람들이 어떻게 생각하는지 확인해보세요.

매출이 잘 나오는 큰 회사인데 왜 아무도 관심 없을까요?

투자자는 탐사 보도 기자여야 합니다.

활동적이고 호기심이 많아야 하죠.

이유는 주주 소송이었습니다.

오너가 40%를 가지고 있고 의결권은 거의 100%였죠.

의결권이 없는 주주들이 소송한 것입니다.

만약 여러분이 95% 일반 투자자라면 무엇을 걱정할까요?

경영진이 횡령을 한다든지 분식회계를 한다든지겠죠.

왜냐하면 그들이 모든 것을 통제하잖아요.

그들이 하고자 한다면 견제할 것은 없습니다.

수많은 소송이 있다는 것은 불만이 있다는 것입니다.

그다음 할 일은?

재판에 대한 모든 문서를 다운로드하는 것입니다.

빠짐없이 전부요.

여러분이 호기심이 없다면 단지 돈을 벌고 싶어서

하는 것이라면 성공하지 못할 것입니다.

저는 궁금했습니다.

도대체 무슨 일이 일어나는지?

이유가 하나더군요.

한 가지 불만이죠.

과거에 회사에서 가이던스를 제시했는데

이젠 그렇게 하지 않으니 열이 받은 것입니다.

문서를 보니 생생하게 들리더군요.

'나는 너희들에게 1달러도 필요 없어!

가이던스 귀찮아서 안 줄 거야!

왜냐하면 어차피 우리는 돈 복사 중이거든!'

그럼 큰 의문이 해결된 것입니다.

그럼 다음은 좋은 경영진인가?

어떻게 알 수 있을까요?

큰 사업을 일구어낸 사람들은 존재감 또한 큽니다.

과거가 있죠.

어떤 일을 해왔고 다른 상황에선 어떻게 대응했는지 알 수 있습니다.

5% 안에 드는 투자자는 이렇게 해야 합니다.

경영진이 사는 집, 회사, 성당에 가서 만나세요.

그 그룹의 일원이 되어야 합니다.

당신을 경영진의 친구나 가족, 이웃들에게 소개할 수 있어야 합니다.

가서 몇 주 정도 있으세요.

어떤 사람인지 파악하기 위해서 가능한 시간을 보내세요.

지역사회에서 어떤 일을 했는지

이웃과 친구들이 뭐라고 하는지 알아보세요.

그러면 진짜 그 사람이 어떤 사람인지 알 수 있습니다.

여러분은 지금의 순수함을 지키세요.

지금 여러분의 생각이 상식입니다.

월가의 메이저 기관에서 이런 주식을 분석한다면?

그때가 주식 전량 매도 시점입니다.