[워렌 버핏] 주식 투자에서 사업이 잘되고 있으면 1년의 기간은 중요치않습니다

1년의 기간 동안 마법 같은 일은 일어나지 않습니다.

그것이 주식 시장의 평가가 일어나는 방식이죠.

만약 예를들어 반년의 기간을 고려해본다면

손해를 봤던 기간이 많았을 것입니다.

제가 충분히 오래 산다면 앞으로 많은 연도가

우리가 손실을 기록할 많은 연도가 있을 것입니다.

어느 정도는 우리가 본질 가치의 측면에서 하락을

경험한 연도가 전혀 없는 것은 운이 좋은 결과였습니다.

주식 이따끔 내재가치와 상관없이 오르내렸지만

그것은 완전히 행운의 결과입니다.

우리가 매일 상승을 경험할 수 없다는 뜻입니다.

우리는 매주, 매달, 매년 상승을 경험할 수 없습니다.

지구가 태양 주위를 공전한다는 사실이 대부분의

기업활동과는 아무런 연관성이 없고 대부분의 투자 아이디어

의 결실과는 아무런 연관이 없습니다.

우리는 매년마다 결과를 보고해야 하는데 그것이 제가

매년의 수익률을 신경쓰지 않는 이유입니다.

저는 매년 수익률을 우리의 투자활동의 측정 방식으로는

전혀 신경쓰지 않습니다.

제가 1999년도에 했던 자본 배분 작업은 아주 처참했습니다.

그 이유 중에 일부는 우리의 핵심 산업의 일부가 처참했기 때문이죠.

제 말은 코카콜라와 질레트는 작년에 좋지 않은 한 해를 보냈죠.

그들은 앞으로 나아질 것입니다.

제가 몇년 전에 작성한 것이 흥미로운 이야기입니다.

저는 코카콜라의 청량음료 사업과 질레트의 면도기 사업을

'불가피성'을 가진 사업이라고 불렀었습니다.

그리고 사실 그들은 역사상 가장 높은 시장 점유율을 기록하고 있죠.

그들은 역사상 가장 높은 매출을 올리고 있죠.

하지만 그들의 사업 다른 중요한 측면에서 손실을 보았고

따라서 주식의 퍼포먼스가 손실을 보았죠.

하지만 저는 여전히 그 청량음료 사업에서 코카콜라의 위치와

면도기 사업에서 질레트의 위치를 '불가피성'이라고 특정 짓죠.

앞으로도 점유율은 늘어날 것입니다.

질레트는 그 가치로 측정했을 때 면도기 산업에서

70%의 점유율을 가지고 있습니다.

그것은 엄청난 점유율이죠.

코카콜라는 세계의 청량음료 산업에서 50%의 점유율을 가지죠.

그것은 하루에 8온스짜리 10억 개가 넘는 매출입니다.

하루에 10억 개입니다.

그중에 8%는 버크셔의 몫입니다.

그러니 사람들이 하루에 8온스짜리 8,000만 개를

소비하는 분량의 것들이 그 경제적 이익이 버크셔로 들어옵니다.

사실상 우리는 버크셔를 통해 세계 면도기 산업의

8%를 가지고 있습니다.

그리고 더 늘어날 것입니다.

그러므로 저는 그 사업들을 최소한 장기적인 관점에서는

걱정하지 않습니다.

그 사업들은 때때로 좋지 못한 한 해를 보낼 것입니다.

그리고 그럴 때 우리의 퍼포먼스는 좋지 않게 보일 것입니다.