[모니시 파브라이] 훌륭한 기업을 찾고 훌륭한 주식을 찾아야합니다

소수의 기업들은 독점이나 과점의 형태를

보입니다.

이들은 매우 강력한 경쟁 우위를 가지죠.

그리고 대다수의 기업들은 생존하기 어려운 산업에서

경쟁합니다.

즉 자본주의 기업의 99%가 경쟁이 치열한 산업에서

사업을 영위하며 1%의 비중이나 더 낮은 숫자가

독점 기업이거나 어떤 이유 든 간에 경쟁으로부터 보호되는 기업입니다.

피터 틸이 강의했던 내용은 일반 대중의 자본주의자를

따라 투자하거나 경쟁이 치열한 회사에서 일하거나

창업할 필요가 없다고 했습니다.

우리가 추구해야할 목적은 독점 기업을 경영하는 것이고

그래야만 큰 돈을 벌 수 있다고 했습니다.

투자도 마찬가지죠.

기본적으로 여러분이 추구할 투자 후보는 특정 우위를

보유하는 기업입니다.

지속될 수 있는 우위를 지녀야 합니다.

지속적인 경쟁 우위를 보유한 기업에 적당한 가격에

투자한다면 밝은 미래가 여러분을 기다리고 있을 것입니다.

바로 독점 기업들이 1% 밖에 되지 않더라도 전 세계에

약 50,000개의 상장 기업들이 존재합니다.

1%라고 가정해본다면 훌륭한 기업은 약 500개입니다.

사실 훌륭한 기업을 판별하는 작업은 어렵지 않습니다.

훌륭한 기업은 주변에도 많습니다.

아마존은 훌륭한 기업입니다.

알파벳도요.

마이크로소프트도 마찬가지죠.

파텔 가문의 모텔 사업도 훌륭합니다.

즉, 훌륭한 기업들은 우리 주변에 있습니다.

그리고 특정 기업이 훌륭한지 판단하는 것은 그리 어렵지 않습니다.

피터 틸이 이야기한 내용 중 하나로 독점 기업은

자기들이 독점 기업이 아니라 여러분을 설득하는데 매우 애씁니다.

오히려 매우 경쟁이 치열한 산업에 있다고 주장하죠.

왜냐하면 독점 기업들이 세상에 존재감을 드러낸다면

원치 않는 주목을 받게 될 것을 그들도 알고 있기 때문입니다.

예를 들어 페이스북은 미국 정부가 자기를 독점기업이라고

생각하기를 원치 않을 겁니다.

구글도요.

독점 기업들은 사람들에게 자기가 독점 기업이 아님을

설득하려고 매우 노력합니다.

실제로 경쟁이 치열한 나머지 99%의 기업들은 자기들이

독점 기업임을 주장하려고 매우 애씁니다.

그들은 자기들이 성공 공식을 가졌다고 설득하려고 합니다.

"저는 대단합니다."

즉 독점 기업은 일반 기업이라고 주장하고 반면 경쟁을

하는 기업들은 주변의 관심을 갈구합니다.

매우 훌륭한 사업을 가지고 있는데 왜 그런지 설명해준다고 합니다.

제 생각에 투자자들이 해당 기업이 훌륭한 사업을

가지고 있는지의 여부와 독점 기업인지 판별하는 것은

상대적으로 단순한 작업입니다.

그렇게 어렵지 않습니다.

왜냐하면 예를 들어 여러분께서 할 수 있는 단순한 방법으로

여러분에게 사용하거나 구매하는 제품이나 서비스의 목록을

작성해보시면 독점 기업들이 압도적으로 많은 것을 발견할 수 있습니다.

예를 들어 여러분은 아이폰을 사용하시나요?

사실 애플도 독점 기업입니다.

아마존에서 쇼핑하세요?

어떤 기업이 전기 수도세를 청구하나요?

이 기업들 모두 독점 기업입니다.

이처럼 독점 기업을 판별하는 것은 상대적으로 쉽습니다.

여러분이 친숙한 기업들을 살펴보면 알 수 있죠.

여러분이 그 기업의 제품이나 서비스 고객일 확률이 높습니다.

독점 기업을 찾는 다른 방법으로 숫자 데이터를

확인하시면 됩니다.

재무제표를 확인하면 독점 기업임이 확연히 드러납니다.

바로 독점 기업들은 여러분이 관심을 가지지 않고 지나가길

원하더라도요.

위대한 기업을 찾는 것이 투자의 기본이 아닙니다.

훌륭한 기업을 찾는 것은 쉽습니다.

훌륭한 투자처를 찾는 것이 중요합니다.

그 두 가지는 엄연히 다릅니다.

기업의 사업이 훌륭한지 판별하는 것은 대단한 일입니다.

훌륭한 기업들의 목록을 정리하세요.

그리고 그다음 단계로 넘어가야 합니다.

그중에서 시장이 아직 본질가치를 제대로 파악하지 않은

기업을 골라내야 합니다.

가격에 아직 기업의 훌륭한 비즈니스 모델을 제대로

반영하지 않은 주식을 골라야죠.

그러면 이후 성공 가도에 진입할 것입니다.

이것이 투자의 본질입니다.

훌륭한 기업들과 그렇지 않은 기업들을 구별하는 것은 쉽습니다.

하지만 이후 두 번째 작업으로 위대한 기업들 중

좋은 투자처를 찾아내야 합니다.

이는 약간 어렵습니다만 제 뒤편에 있는 흉상으로

제 스승이자 멘토인 찰리 멍거의 말씀처럼

"부자가 되는 것이 왜 쉬울 것이라고 생각하세요?"

사람들은 공포와 욕심 사이에서 흔들립니다.

사람이 재량적으로 투자 결정을 내리는 한

주식의 가격은 잘못 매겨질 때가 있을 것입니다.

가격이 잘못 책정되는 것은 양방향 모두 가능합니다.

주식은 터무니없이 과대평가될 수도 있고요.

반대로 터무니없이 과소평가될 수도 있습니다.

즉 사람들은 종종 극도의 행복감에 빠집니다.

특정 자산들에 대해 매우 열광할 때가 생깁니다.

그때 가격이 과열되는 것입니다.

많은 경우 주식들은 투자처로 매력적이지 않을 것입니다.

만약 누군가 싸고 질 좋은 물건을 찾는다면

즉 가치 대비 저평가된 위대한 기업들을 찾는다면

항상 어딘가에는 기준을 충족하는 기업이 존재합니다.

어려운 점은 기준을 충족하는 위대한 기업들은

투자하기가 용이하지 않다는 거죠.

스스로 투자하게끔 설득하기 어렵습니다.

투자하는 데 있어서 매우 똑똑할 필요가 없습니다.

높은 지능지수도 필요 없습니다.

옥스퍼드 대학교의 좋은 성적도 필요 없습니다.

기본 상식만 있으면 됩니다.

그것이 다입니다.