[리 루] 훌륭한 기업은 평균보다 높은 투하자본이익률을 보입니다

훌륭한 기업은 평균보다 높은 ROIC(투하자본 이익률)을 보입니다.

(세후 영업이익 / 투하자본.)

하지만 그런 사업에는 주로 모방기업들이 나타나죠.

경쟁사들이요.

모든 기업은 평균을 상회하는 투하자본이익률을 가지려고 합니다.

그래서 훌륭한 기업은 경쟁사들을 물리칠 수 있는 기업이죠.

지속적으로 유지되는 경쟁우위를 지닙니다.

그래서 높은 ROIC가 유지되죠.

그리고 희망하건대 높은 장기 성장률을 보이면 더 좋고요.

우리는 그런 기업들을 후보군으로 찾습니다.

각종 사업에서도 존재하고 어떠한 형태로도 나타날 수 있습니다.

드물죠.

장기적으로 평균을 상회하는 투하자본 이익률로

복리효과가 있는 것은 기업 생태계에서 자연스러운 현상이 아니기 때문입니다.

단지 소수의 기업들만 그 카테고리 안에 속하죠.

그래서 만약 당신이 운이 좋아서 장기적으로 복리효과를

발생시키는 기업을 찾는다면 당신이 할 유일한 일은

매우 오랫동안 그 기업에 투자하는 것입니다.

투자에 더 도움이 되는 것은 기업의 본질가치 대비 할인될 때

매수하는 것입니다.

만약 당신이 틀렸으면 돈을 얼마 잃지 않고 당신이 맞았으면

돈을 많이 벌 수 있기 때문입니다.

하지만 중요한 것은 오랜 기간 시장이 요동을 쳐도 보유하는 것이죠.

주가 수익률은 실제 사업에 투하된 자본 대비 영업이익률에 수렴합니다.

장기적으로요.

두 수치는 수렴하는 경향을 보이죠.

특정 기업의 사업을 이해하고 공부하고 경쟁 관계를 분석하는 것은

투자자와 기업을 분석하는 사람에게 가장 중요한 것입니다.

성공하는 기업들의 특정 조건들이 정해져 있지 않습니다.

모든 기업들은 다른 방법으로 경쟁 우위를 확보합니다.

스스로에게 정말로 솔직해져야 합니다.

그리고 모든 각도에서 기업을 분석해야 합니다.

현재의 경쟁 우위가 지속될 수 있을지 잘 살펴봐야 합니다.

앞으로도 전망이 좋을지 보아야 합니다.

만약 당신이 예상한 것처럼 기업이 성장한다면 시장의

등락에도 계속 보유하는 것이 중요합니다.

손쉽게 매도하면 안 됩니다.