PER, ROE, PBR 관계(이익-자본)와 각각 정의

1. 투자하기 전 꼭 알아야 할 기초 개념

• 자본 (내 돈): 주주들이 처음에 출자한 돈과 그동안 벌어서 회사에 쌓아둔 '순수한 회사 돈'입니다. (부채/빚을 제외한 알짜배기 자산)
• 이익 (번 돈): 회사가 1년 동안 장사해서 이것저것 다 빼고 최종적으로 남긴 '순이익'입니다.
• 주가 (시가총액 / 몸값): 현재 주식시장에서 거래되는 회사의 전체 가치(몸값)입니다.

---

2. 이익, 자본을 넣은 3대 지표의 정의

이번엔 이익(실적)과 자본(체급)을 직접 넣어서 비유를 완성해 보겠습니다.

지표	직관적 비유		쉽게 풀이한 뜻
ROE	선수의 실력		**내 돈(자본)**을 굴려서 매년 **얼마(이익)**나 벌어오는지 측정하는 가성비 수치
PER	실력 대비 몸값		회사가 벌어들이는 이익에 비해 주가가 몇 배나 비싸게 거래되는가?
PBR	체급 대비 몸값		회사가 가진 **자본(재산)**에 비해 주가가 몇 배나 비싸게 거래되는가?

---

3. 이익과 자본으로 보는 3대 지표의 연결 고리

이 5가지 단어는 다음과 같은 아주 완벽한 논리적 구조를 가지고 있습니다.

① ROE (자본 → 이익) : "돈을 버는 단계"

• 회사가 가진 자본을 바탕으로 얼마의 이익을 냈느냐를 봅니다.
• 예컨대 자본(내 돈)이 100억인데, 매년 20억의 이익을 낸다면 ROE는 20%가 됩니다. 선수의 실력이 아주 좋은 것이죠.

② PER (이익 → 주가) : "시장의 평가 단계 1"

• 그렇게 벌어들인 이익을 보고, 주식시장에서 주가(몸값)를 매기는 단계입니다.
• 1년에 이익을 20억 벌어오는 회사인데, 시장에서 주가(시가총액)를 200억으로 평가해 준다면 PER은 10배가 됩니다.

③ PBR (자본 → 주가) : "시장의 평가 단계 2"

• 회사가 가진 자본의 안전성과 주가를 다이렉트로 비교하는 단계입니다.
• 회사의 순수한 재산인 자본이 100억인데, 시장에서 주가가 200억 원에 형성되어 있다면 PBR은 2배가 됩니다.

---

4. 최종 한 줄 요약

**자본(기반)**을 가지고 **이익(실력)**을 얼마나 잘 내는지가 ROE이고,

그렇게 만들어진 이익과 자본을 주식시장에서 얼마나 비싸게(주가) 평가하느냐가 PER과 PBR입니다.

따라서 가장 이상적인 투자 대상은 자본 대비 이익(ROE)은 엄청나게 높은데, 정작 시장에서는 이익 대비 주가(PER)도 낮고, 자본 대비 주가(PBR)도 낮은 기업을 찾는 것입니다.

[참고] 사분면으로 보는 기업 유형 정리

이 관계를 바탕으로 기업을 4가지 유형으로 분류할 수 있습니다.

                  [ ROE (실력) 높음 ]
          
          ② 고평가 성장주          ① 우량 가치주 (추천)
          (PER 높음 / PBR 높음)    (PER 낮음 / PBR 낮음)
          
------------------------------------------------------
          
          ④ 만년 저평가주          ③ 덫에 걸린 부실주
          (PER 낮음 / PBR 낮음)    (PER 높음 / PBR 높음)

                  [ ROE (실력) 낮음 ]

1. ① ROE 높음 + PER/PBR 낮음 (우량 가치주): 돈은 잘 버는데 주가는 싼 상태입니다. 적극적인 매수 검토 대상입니다.
2. ② ROE 높음 + PER/PBR 높음 (고평가 성장주): 돈은 잘 버는데 미래 기대감이 이미 주가에 꽉 찬 상태입니다. (예: 엔비디아, 테슬라 등 성장주)
3. ③ ROE 낮음 + PER/PBR 높음 (부실/거품주): 돈도 못 버는데 주가만 비싼 상태입니다. 가장 위험합니다.
4. ④ ROE 낮음 + PER/PBR 낮음 (만년 저평가주/자산주): 회사가 가진 재산(땅, 건물 등)은 많은데, 정작 장사를 못 해서 돈을 못 버는 상태입니다. 한국의 전통적인 제조·금융 대기업 중에 이런 곳이 많습니다. (Value-up 대상)