[워렌 버핏] 투자의 가능성의 세계를 축소하는 것은 어리석은 일입니다

우리가 생각하는 가장 논리적인 펀드는

버크셔 헤서웨이에서 하는 방식입니다.

버크셔에서 우리는 기본적으로 이치에 맞는 모든 것을

할 수 있습니다.

그리고 우리 생각에 이치에 맞지 않은 일은

강제로 할 필요가 없습니다.

그러니 금융 시장의 제한된 부분에 전념하는 펀드는

모든 시장에 대한 권한을 지닌 펀드에 비해

불리하다고 생각합니다.

만약 적절한 사람에게 그 책임을 맡긴다면 말입니다.

하지만 이건 어떤 형태의 펀드에도 들어맞는 가정이죠.

그러니 우리는 우리의 펀드를 오직 채권만

사는 것에 한정시키기를 원하지 않고 오직 선물만 사는 것에

한정시키기를 원하지 않고 다른 어떤 것에도 한정시키는 것을

원하지 않습니다.

우리 버크셔에서 선물과 채권을 삽니다.

우리는 통화를 사고 사업을 삽니다.

가능성의 세계를 축소하는 것은 실수하고 생각합니다.

버크셔의 투자 가능성은 규모에 의해 줄어들지만 우리는

우리의 행위를 어떤 방식으로도 제한하지 않을 겁니다.

결국 말하고자 하는 것은 투자 성과를 만들어내는

어떠한 '형식'은 없습니다.

헤지 펀드라는 형식이 투자 성과를 만들어내지 않습니다.

PE라는 형식도요.

뮤추얼 펀드도요.

만약 이것이 단순히 형식의 문제였다면 우리는 그 어떤

형식으로든 우리 자신에게 그 이름을 붙였을 겁니다.

정말 투자 성과의 차이를 만들어내는 것은 기금을

운용하는 사람이

자신의 한계를 알고 있는지,

자신의 강점을 알고 있는지,

자신이 유리하게 플레이할 수 있는 기회가 있을 때

플레이하는지 그리고 기회가 없다고 생각되면

그것을 피할 수 있는지 여부입니다.

만약 그렇지 않는 펀드의 매년 투자금 대비 수익은

'형편없음'과 '부정적임'사이에 위치할 것입니다.

사람들은 팔 수 있을만한 것을 발견하면 그것은

어떤 시점에선 채권 펀드일 수도 있고 어찌 되었건

팔만한 것을 발견하면 대중에게 팔리게 됩니다.

결국 영업입니다.

팔 수 없을 때까지 팔리게 됩니다.

그것은 많은 돈이 들어온다는 뜻이고 제한된 기회에

경쟁이 생긴다는 뜻입니다.

그러니 어떤 기회가 있는 훌륭한 분야라는 이유로

무언가를 거래하는 것은 실수라고 생각합니다.

투자 분야는 기회를 만들지 않습니다.

두뇌가 기회를 만들죠.