[애셋플러스자산운용] 강방천 회장이 AI 및 반도체 시장의 미래 구도를 두고 제시한 '합리적 의심'과 시장 전망

강방천 에셋플러스자산운용 회장이 AI 및 반도체 시장의 미래 구도를 두고 제시한 '합리적 의심'과 시장 전망에 대한 내용입니다.

1. 수요 측면의 두 가지 의심 : 학습형 → 추론형 / 클라우드 → 엣지 디바이스

• 학습형에서 추론형으로의 전환: 현재는 AI 학습을 위해 GPU와 HBM 수요가 폭발적이지만, 향후에는 저전력·초저지연·환경 적응성이 중요한 엣지 디바이스(자율주행 자동차 등) 기반의 추론형 AI 시대로 수요가 옮겨갈 것입니다 [03:02].
  • 근거: 테슬라 사이버트럭과 같은 미래형 엣지 디바이스를 살펴보면, 현재의 고사양 HBM이나 GPU가 아닌 저전력 메모리(LPDDR)와 통화형 반도체(CPU+MPU) 중심의 시스템으로 작동하고 있습니다 [04:44].
• '압축된 수요'의 존재: 최근의 반도체 가격 급등은 자연스러운 수요 증가라기보다, 오픈AI의 ChatGPT 등장에 위기감을 느낀 하이퍼스케일러들이 미래의 물량까지 당겨서 대량 구매한 '압축된 수요'일 가능성이 높습니다 [07:05].

2. 공급 측면의 의심: 중국의 잠복된 공급

• 중국의 경쟁력과 절실함: 과거 LCD, OLED, 배터리 산업에서 목격했듯, 중국은 거대한 내수 시장, 정부 정책, 그리고 생존을 위한 치열한 경쟁과 결핍을 동력으로 반도체 생태계를 빠르게 완성하고 있습니다 [13:37].
• 공급 능력 확대: 중국의 반도체 웨이퍼 투입량 점유율은 이미 세계 시장의 20% 수준에 달하며, 수년 내 30%까지 확대될 것으로 보입니다 [16:12]. 시장은 여전히 3대 기업(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론)이 공급을 독점할 것이라고 낙관하지만, 중국이라는 '잠복된 공급원'이 시장의 중요한 변수로 등장할 것입니다 [14:52].

결론 및 시사점

• 반도체 시장의 성장성 자체는 의심하지 않으나, 그 '구성'과 '주도 세력'은 달라질 것입니다 [17:03].
• 현재의 GPU와 HBM 중심의 시장 구도가 영원할 것이라는 전제는 위험할 수 있습니다. 엣지 디바이스 시대(수요단)로의 변화와 중국발 공급 확대(공급단)라는 두 가지 리스크를 합리적으로 의심하고 대비해야 할 시점입니다 [02:42].

영상 링크: https://youtu.be/wpotSiALhYE